近期，記者從上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所獲悉，上海匯銀投資有限公司（以下簡稱，上海匯銀）以12.6億元的掛牌價(jià)掛牌轉(zhuǎn)讓愛建證券28.636%的股權(quán)，掛牌期滿日期為8月19日。掛牌信息顯示，愛建證券今年上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.06億元，凈利潤則虧損879萬元。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，雖然今年以來愛建證券的經(jīng)營情況并不樂觀，但“意向受讓方凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元”等受讓門檻較低，預(yù)計(jì)仍會(huì)有一些資本愿意溢價(jià)競爭。愛建證券大股東陸家嘴金融發(fā)展和第三大股東愛建集團(tuán)也很可能會(huì)對(duì)該股權(quán)受讓有興趣。可能會(huì)出現(xiàn)與去年多方產(chǎn)業(yè)資本高溢價(jià)角逐海際證券控股權(quán)類似的場面。

　　上海匯銀擬清空愛建證券

　　掛牌價(jià)比初始成本增值2.3倍

　　上海產(chǎn)權(quán)交易所網(wǎng)站顯示，愛建證券28.636%股權(quán)被掛牌出售，掛牌價(jià)為12.60億元，轉(zhuǎn)讓方是愛建證券股權(quán)的第二大股東上海匯銀，在轉(zhuǎn)讓完成后，該機(jī)構(gòu)將不再持有愛建證券股權(quán)。愛建證券注冊(cè)在浦東陸家嘴，目前第一大股東為陸家嘴金融發(fā)展有限公司，持股比例為51.137%，上海匯銀、愛建集團(tuán)和方達(dá)投資持股比例分別為29.636%、11.818%和8.409%。

　　公開資料顯示，此次擬轉(zhuǎn)讓愛建證券股權(quán)的上海匯銀曾是其第一大股東。2006年，上海匯銀作為新股東，以現(xiàn)金出資人民幣4.5億元對(duì)愛建證券進(jìn)行增資。同時(shí)以1.5億元受讓寧波市金港信托投資有限責(zé)任公司所持占愛建證券增資擴(kuò)股后注冊(cè)資本13.63％的股權(quán)，成為愛建證券的第一大股東。截至2006年末，上海匯銀持有愛建證券6億股，持股比例為54.54%。

　　2009年，上海陸家嘴金融發(fā)展有限公司分別接手上海經(jīng)怡實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司和上海匯銀各自持有的愛建證券21250萬股、35000萬股股權(quán)，以51.14%的持股比例成為愛建證券的控股股東，上海匯銀的持股比例降為22.73％，退為愛建證券的第二大股東。不過，2010年上海匯銀又以2.08億元的價(jià)格受讓新黃浦所持愛建證券6500萬股，占其總股本的5.91%。截至2015年末，上海匯銀持有愛建證券3.15億股，持股比例為28.636%。

　　以此計(jì)算，上海匯銀購得愛建證券6.65億股權(quán)總共耗資8.08億元，平均成本約為1.22元/股。而此次掛牌轉(zhuǎn)讓愛建證券3.15億股權(quán)的掛牌價(jià)為12.6億元，轉(zhuǎn)讓價(jià)約為4元/股，比買入成本增值約229.5%。

　　愛建證券上半年業(yè)績不佳

　　仍可能被各路資本哄搶

　　掛牌信息顯示，2016年上半年，愛建證券營業(yè)收入為2.06億元，凈利潤方面出現(xiàn)879.3萬元的虧損。而公司2015年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.43億元，凈利潤為1.59億元。

　　雖然今年以來業(yè)績不佳，且掛牌價(jià)與上海匯銀購買時(shí)相比增值了約2.3倍，但愛建證券依然可能成為資本角逐的“香餑餑”。截至2016年6月30日，愛建證券的所有者權(quán)益為13.38億元。根據(jù)12.6億元的掛牌價(jià)和28.636%的持股比例，測(cè)算出的公司估值約為44億元，市凈率為3.29，高于大型上市券商的市凈率，但依然不及中小型上市券商。截至昨日，東興證券的市凈率約為4.5倍，而今年上市的第一創(chuàng)業(yè)證券市凈率則超過9倍。

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，目前券商牌照依然較為稀缺，大比例轉(zhuǎn)讓證券公司股權(quán)的例子并不多見。而愛建證券是全牌照的證券公司，業(yè)務(wù)涵蓋證券經(jīng)紀(jì)、證券投資咨詢、與證券投資活動(dòng)有關(guān)財(cái)務(wù)顧問、證券承銷與保薦、證券自營、證券資產(chǎn)管理、證券投資基金代銷、融資融券、代銷金融產(chǎn)品等領(lǐng)域，目前產(chǎn)業(yè)資本依然對(duì)其有著濃厚的興趣。這種“僧多粥少”的局面很可能會(huì)引發(fā)資本的溢價(jià)收購。

　　此外，“意向受讓方凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元”等受讓門檻較低，預(yù)計(jì)會(huì)有一些資本愿意溢價(jià)競爭。公司大股東陸家嘴金融發(fā)展和第三大股東愛建集團(tuán)也很可能會(huì)對(duì)該股權(quán)受讓有興趣。對(duì)比去年掛牌的海際證券，盡管當(dāng)時(shí)海際證券只有投行業(yè)務(wù)資格，且處于虧損狀態(tài)，依然有多家上市公司積極參與競拍。

　　2015年，上海證券公開掛牌轉(zhuǎn)讓其所持海際證券66.67%股權(quán)，掛牌底價(jià)為4.06億元，中天城投全資子公司貴陽金控最后以30.11億元競得該股權(quán)，成交溢價(jià)高達(dá)642%。