隨著國(guó)企改革1+N方案的陸續(xù)發(fā)布，《關(guān)于國(guó)有控股混合所有制企業(yè)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《試點(diǎn)意見(jiàn)》）已經(jīng)在18日由國(guó)務(wù)院國(guó)資委對(duì)外下發(fā)。

這次改革與以往不同

對(duì)國(guó)企來(lái)說(shuō)，職工持股并不是一個(gè)新鮮事物。但三中全會(huì)提出員工持股后，市場(chǎng)對(duì)于新一輪改革如何實(shí)施卻是期待已久。

上世紀(jì)90年代初，主要是為了推進(jìn)股份制改革，一些企業(yè)搞了職工持股會(huì)參與囯企改革；90年代中后期為使某些國(guó)有企業(yè)改制退出，一些企業(yè)讓部分職工收購(gòu)國(guó)有資產(chǎn)或進(jìn)行持股等。

國(guó)資委相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)第一財(cái)經(jīng)表示，比較而言，以往的職工持股側(cè)重于解決國(guó)有企業(yè)改革中某個(gè)方面的問(wèn)題，而這次員工持股的改革目標(biāo)定位更高。是要通過(guò)員工持股這一制度安排，總結(jié)可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗(yàn)，進(jìn)一步有效建立激勵(lì)約束長(zhǎng)效機(jī)制，激發(fā)國(guó)有企業(yè)內(nèi)在活力。

同時(shí)，該人士認(rèn)為，此次改革統(tǒng)籌性強(qiáng)，是深化國(guó)有企業(yè)改革的配套政策之一，不是一項(xiàng)單一的、孤立的改革政策。因此，與以往的員工持股不同，本次開(kāi)展員工持股試點(diǎn)，與國(guó)有企業(yè)功能分類、混合所有制改革等其他相關(guān)政策之間的銜接非常緊密，需要統(tǒng)籌推進(jìn)。

另外，《試點(diǎn)意見(jiàn)》可操作性較強(qiáng)，對(duì)開(kāi)展員工持股試點(diǎn)涉及的試點(diǎn)企業(yè)條件、持股員工范圍、出資入股方式、入股價(jià)格、股權(quán)結(jié)構(gòu)、持股比例、股權(quán)流轉(zhuǎn)等關(guān)鍵事項(xiàng)，都提出了明確要求

最后，該人士認(rèn)為，這次《意見(jiàn)》嚴(yán)格界定試點(diǎn)條件，提出規(guī)范性要求，并明確選擇少量企業(yè)開(kāi)展首批員工持股試點(diǎn)，成熟一戶開(kāi)展一戶，防止一哄而起。同時(shí)，要求2018年年底進(jìn)行階段性總結(jié)，視情況適對(duì)擴(kuò)大試點(diǎn)。

具體哪些企業(yè)會(huì)納入到試點(diǎn)，《意見(jiàn)》只是明確了關(guān)條件但沒(méi)有明確具體名單。

該人士說(shuō)，囯務(wù)院國(guó)資委和各省、自治區(qū)、直轄市及計(jì)劃單列市和新疆生產(chǎn)建設(shè)兵團(tuán)將按照試點(diǎn)企業(yè)條件，分別從中央企業(yè)、地方囯有企業(yè)中選擇少量企業(yè)開(kāi)展首批試點(diǎn)。

該認(rèn)識(shí)強(qiáng)調(diào)，員工持股試點(diǎn)應(yīng)注重試點(diǎn)質(zhì)量和工作進(jìn)度的有機(jī)統(tǒng)一，不得為了片面追求數(shù)量而強(qiáng)行在條件不成熟的企業(yè)中開(kāi)展試點(diǎn)，也不得一味追求速度而忽視質(zhì)量。

試點(diǎn)級(jí)別在央企三級(jí)及以下控股企業(yè)

雖然國(guó)資委此次沒(méi)有對(duì)外披露究竟哪些企業(yè)將開(kāi)展試點(diǎn)，但卻明確了試點(diǎn)企業(yè)的條件。

首先，國(guó)資委相關(guān)人士明確，國(guó)有參股企業(yè)的員工持股不適用《試點(diǎn)意見(jiàn)》。同時(shí)中央二級(jí)以上企業(yè)及省級(jí)國(guó)有一級(jí)企業(yè)原則上暫不開(kāi)展員工持股試點(diǎn)。

該人士對(duì)此解釋，一般來(lái)說(shuō)，中央企業(yè)集團(tuán)公司及其二級(jí)子企業(yè)、省級(jí)國(guó)有一級(jí)企業(yè)具有以下特點(diǎn)，一是企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模大、從業(yè)人員多、管理層級(jí)多、業(yè)務(wù)種類多。二是大部分屬于國(guó)有獨(dú)資且主要職能為資本管控。省級(jí)國(guó)有一級(jí)企業(yè)有些還是國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司或即將改組成國(guó)有資本投資、運(yùn)營(yíng)公司，具體經(jīng)營(yíng)層面往往更多是在中央企業(yè)三級(jí)子企業(yè)和省級(jí)國(guó)有企業(yè)二級(jí)子企業(yè)以下。三是不少企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù) 還涉及關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域。

該人士稱，這些特點(diǎn)使得在中央企業(yè)二級(jí)以上企業(yè)及省級(jí)囯有一級(jí)企業(yè)實(shí)施員工持股操作具有較大復(fù)雜性。

必須是處于充分競(jìng)爭(zhēng)領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)

其次，《試點(diǎn)意見(jiàn)》也明確是針對(duì)“混合所有制”企業(yè)的試點(diǎn)，具體而言有四大條件。

一是主業(yè)處于充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)和領(lǐng)域的商業(yè)類企業(yè)；二是股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，非公有資本股東所持股份應(yīng)達(dá)到一定比例，公司董事會(huì)中有非公有資本股東推薦的董事；三是公司治理結(jié)構(gòu)健全，建立市場(chǎng)化的勞動(dòng)人事分配制度和業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)體系，形成管理人員能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能增能減的市場(chǎng)化機(jī)制；四是營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)90%以上來(lái)源于所在企業(yè)集團(tuán)外部市場(chǎng)。

根據(jù)這樣的試點(diǎn)條件，意味著往往以國(guó)有獨(dú)資形式存在的公益類企業(yè)并不在此次試點(diǎn)范圍之內(nèi)。而工業(yè)收入和利潤(rùn)九成以上來(lái)自企業(yè)集團(tuán)外部市場(chǎng)也規(guī)避了較大關(guān)聯(lián)交易的可能性。

“以崗定股”鼓勵(lì)骨干持股

對(duì)于試點(diǎn)企業(yè)什么人能持股，《試點(diǎn)意見(jiàn)》進(jìn)一步明確，不是高管持股，而是骨干持股，遵守“以崗定股、動(dòng)態(tài)調(diào)整”的原則。

對(duì)于“以崗定股”，國(guó)資委相關(guān)人士表示，參與持股人員應(yīng)為在關(guān)鍵崗位工作并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)有直接或較大影響的科研人員、經(jīng)營(yíng)管理人員和業(yè)務(wù)骨干，且與本公司簽訂了勞動(dòng)合同。

該人士進(jìn)一步解釋，“以崗定股”是指持股員工的資格范圍和持股比例根據(jù)任職崗位來(lái)確定，即以關(guān)鍵的管理崗位、技術(shù)崗位和業(yè)務(wù)崗位為核心，確定持股人員范圍，依據(jù)崗位對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展的重要程度確定持股比例，并根據(jù)崗位績(jī)效對(duì)具體持股比例進(jìn)行上下浮動(dòng)。

該人士強(qiáng)調(diào)，員工持股既不是全員持股、平均持股，也不是經(jīng)營(yíng)層持股，而是骨干持股。

對(duì)于什么人不能持股，《試點(diǎn)意見(jiàn)》也做了嚴(yán)格的規(guī)定。即黨中央、囯務(wù)院和地方黨委、政府及其部門(mén)、機(jī)構(gòu)任命的國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員不得持股。外部董事、監(jiān)事（含職工代表監(jiān)事）不參與員工持股。如直系親屬多人在同一企業(yè)時(shí)，只能一人持股。

為了保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)的安全，《試點(diǎn)意見(jiàn)》規(guī)定，實(shí)施員工持股后，應(yīng)保證囯有股東控股地位，其持股比例不得低于總股本34%。員工持股總量原則上不高于公司總股本的30%，單一員工持股比例原則上不高于總股本的1%。

增量引入：?jiǎn)T工入股需要合規(guī)出資

《試點(diǎn)意見(jiàn)》明確，堅(jiān)持增量引入，利益綁定。主要采取增資擴(kuò)股、出資新設(shè)方式開(kāi)展員工持股，并保證國(guó)有資本處于控股地位。建立健全激勵(lì)約束長(zhǎng)效機(jī)制，符合條件的員工自愿入股，入股員工與企業(yè)共享改革發(fā)展成果，共擔(dān)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)。

員工持股不是無(wú)償獲得，《試點(diǎn)意見(jiàn)》規(guī)定，員工入股應(yīng)主要以貨幣出資，并按約定及時(shí)繳納。

為了防止不當(dāng)入股，《試點(diǎn)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，試點(diǎn)企業(yè)、國(guó)有股東不得向員工無(wú)償贈(zèng)與股份，不得向持股員工提供墊資、擔(dān)保、借貸等財(cái)務(wù)資助。持股員工不得接受與試點(diǎn)企業(yè)有生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)往來(lái)的其他企業(yè)的借貸或融資幫助。

“動(dòng)態(tài)調(diào)整”實(shí)現(xiàn)股權(quán)有序轉(zhuǎn)讓

具體到持股的方式，《試點(diǎn)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，股員工可以個(gè)人名義直接持股，也可通過(guò)公司制企業(yè)、合伙制企業(yè)、資產(chǎn)管理計(jì)劃等持股平臺(tái)持有股權(quán)。通過(guò)資產(chǎn)管理計(jì)劃方式持股的，不得使用杠桿融資。持股平臺(tái)不得從事除持股以外的任何經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

對(duì)于股權(quán)的轉(zhuǎn)讓，《試點(diǎn)意見(jiàn)》強(qiáng)調(diào)，持股員工因辭職、調(diào)離、退休、死亡或被解雇等原因離開(kāi)本公司的，應(yīng)在12個(gè)月內(nèi)將所持股份進(jìn)行內(nèi)部轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓給持股平臺(tái)、符合條件的員工或非公有資本股東的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格由雙方協(xié)商確定；轉(zhuǎn)讓給國(guó)有股東的，轉(zhuǎn)讓價(jià)格不得高于上一年度經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)值。國(guó)有控股上市公司員工轉(zhuǎn)讓股份按證券監(jiān)管有關(guān)規(guī)定辦理。

前述人士稱，這種股權(quán)的“動(dòng)態(tài)調(diào)整”，強(qiáng)調(diào)的是持股員工應(yīng)做到進(jìn)退有序，離開(kāi)企業(yè)的人員因不再是該企業(yè)員工而不再持有股權(quán)，新進(jìn)人才可以獲得股權(quán)，崗位調(diào)整時(shí)所持股份隨之調(diào)整，真正實(shí)現(xiàn)讓符合條件的員工持有股權(quán)，持續(xù)調(diào)動(dòng)骨干員工的積極性主動(dòng)性和創(chuàng)造性，防止股權(quán)固化，影響激勵(lì)效果。

上市公司股票對(duì)價(jià)往往高于公司凈資產(chǎn)，股權(quán)退出的時(shí)候是否也需要按照《試點(diǎn)意見(jiàn)》實(shí)施？

前述人士表示，囯有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，仍然按照《關(guān)于印發(fā)<囯有控股上市公司（境外）實(shí)施股權(quán)激勵(lì)試行辦法>的通知》。

嚴(yán)防國(guó)有資產(chǎn)流失

該人士表示，《試點(diǎn)意見(jiàn)》針對(duì)員工持股試點(diǎn)可能出現(xiàn)的囯有資產(chǎn)流失風(fēng)險(xiǎn)提出一系列防范措施，嚴(yán)防國(guó)有資產(chǎn)流失。

一是明確選擇少量企業(yè)開(kāi)展試點(diǎn)。囯務(wù)院國(guó)資委和各 省級(jí)國(guó)資委按照試點(diǎn)企業(yè)條件，分別從中央企業(yè)、地方國(guó)有企業(yè)中選擇少量企業(yè)開(kāi)展試點(diǎn)。

二是規(guī)范員工持股涉及的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。明確主要釆取增 資擴(kuò)股、出資新設(shè)方式引入員工持股，不減少國(guó)有資本存量。出資方式以貨幣出資為主，入股價(jià)格不得低于資產(chǎn)評(píng) 估值，且國(guó)有股東、試點(diǎn)企業(yè)不得向員工無(wú)償贈(zèng)與股份， 不得向持股員工提供墊資、擔(dān)保、借貸等財(cái)務(wù)資助，也不得向員工承諾年度分紅回報(bào)或設(shè)置托底回購(gòu)條款。企業(yè)破產(chǎn)重整和清算時(shí)，持股員工、國(guó)有股東和其他股東應(yīng)以出 資額為限，按照出資比例共同承擔(dān)責(zé)任。

三是防止利益輸送。要求持股人員應(yīng)為在關(guān)鍵崗位工作并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)發(fā)展有直接或較大影響的科研人員、經(jīng)營(yíng)管理骨干和業(yè)務(wù)骨干，且與本企業(yè)簽訂了勞動(dòng)合同。國(guó)有企業(yè)不得以任何形式向本企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的員工 持股企業(yè)輸送利益，對(duì)囯有企業(yè)和本企業(yè)集團(tuán)內(nèi)員工持股 企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督。

四是強(qiáng)化信息公開(kāi)。要求試點(diǎn)企業(yè)應(yīng)將持股員工范 圍、持股比例、入股價(jià)格、審計(jì)評(píng)估等重要信息按照規(guī)定 充分披露，切實(shí)保障員工的知情權(quán)和監(jiān)督權(quán)。要求國(guó)有企 業(yè)與本企業(yè)集團(tuán)內(nèi)員工持股企業(yè)之間的關(guān)聯(lián)交易應(yīng)由一級(jí)企業(yè)以適當(dāng)方式定期公開(kāi)。

五是強(qiáng)化監(jiān)督管理。要求履行出資人職責(zé)的機(jī)構(gòu)應(yīng)按 《試點(diǎn)意見(jiàn)》規(guī)定，對(duì)試點(diǎn)企業(yè)員工持股方案進(jìn)行備案管理，對(duì)不符合《試點(diǎn)意見(jiàn)》規(guī)定的，要求有關(guān)企業(yè)及時(shí)整改；對(duì)員工持股企業(yè)要進(jìn)行定期檢查，及時(shí)掌握試點(diǎn)進(jìn)展情況，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)、查找問(wèn)題并要求整改，定期通報(bào)有關(guān)情況，發(fā)生國(guó)有資產(chǎn)流失的，依法追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。