據(jù)金融時(shí)報(bào)報(bào)道稱，中國(guó)的“國(guó)家隊(duì)”在2016年上半年大幅減持股票，而沒(méi)有破壞股市漲勢(shì)，粉碎了有關(guān)撤出政府支持將引發(fā)去年夏天那樣的股市崩盤(pán)的預(yù)言。

　　2015年7月上旬，上海和深圳股市在經(jīng)歷了一年的上漲后直線下落。對(duì)此，中國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)投入由國(guó)有金融機(jī)構(gòu)組成的聯(lián)盟進(jìn)場(chǎng)救市，它們統(tǒng)稱為“國(guó)家隊(duì)”。

　　英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》對(duì)研究公司萬(wàn)得資訊(Wind Information)數(shù)據(jù)進(jìn)行的分析顯示，國(guó)家隊(duì)所持股票在6月底降至占總流通市值的7.3%，而2015年底這個(gè)比例為11.9%。就價(jià)值而言，國(guó)家隊(duì)所持股票減少3450億元人民幣（合520億美元），至2.76萬(wàn)億元人民幣，降幅為 11.5%。

　　分析師們表示，國(guó)家隊(duì)的操盤(pán)反映了投機(jī)賣(mài)盤(pán)，團(tuán)隊(duì)成員充分利用了今年以來(lái)比較強(qiáng)勁的行情。在中國(guó)證券金融股份有限公司(China Securities Finance Corp)的帶領(lǐng)下，團(tuán)隊(duì)成員當(dāng)初從國(guó)有銀行借入大量資金購(gòu)股，因此他們需要斬獲利潤(rùn)償還貸款，以免他們自己需要政府紓困。但分析師們也相信，如果情況需要，國(guó)家隊(duì)可能重返市場(chǎng)。

　　“所持市值下降并不一定意味著它在退出，”交銀國(guó)際(Bocom International)在香港的研究主管洪灝表示，“只要它還沒(méi)有償還債務(wù)，銀行也沒(méi)有取消他們的信貸額度，那么它的總持倉(cāng)應(yīng)該被視為現(xiàn)金和信貸加上持有的股票�！�

　　盡管憑借可用數(shù)據(jù)不足以作出精確估算（國(guó)家隊(duì)持股價(jià)值的下降總量中有多大部分是出售股票而不是股價(jià)變動(dòng)所致），但售股似乎是主導(dǎo)因素。追蹤在上海和深圳上市藍(lán)籌股的滬深300指數(shù)(CSI300)在今年第二季度僅下降2%。

　　國(guó)家隊(duì)的持股主要集中于藍(lán)籌股，特別是金融股。自2015年底以來(lái)，國(guó)家隊(duì)成員躋身于十大股東之列的上市公司的數(shù)量減少了362家，僅在第二季度就減少了147家。

　　進(jìn)入第三季度以來(lái)，滬深300指數(shù)已經(jīng)上漲2.7%。今年迄今該指數(shù)仍下降13.2%，主要是因?yàn)樵?月初大幅下降。

　　萬(wàn)得資訊從上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表提取國(guó)家隊(duì)持股數(shù)據(jù)，這些報(bào)表包括十大股東排名。若國(guó)家隊(duì)持股較少，未進(jìn)入十大股東之列，則相關(guān)股份不包括在估算總數(shù)中。

　　“國(guó)家隊(duì)的持股在第二季度較低，但指數(shù)表現(xiàn)良好。這說(shuō)明市場(chǎng)相當(dāng)有韌性，尤其是考慮到利空的外部環(huán)境，比如英國(guó)退歐，國(guó)內(nèi)監(jiān)管打壓，以及去杠桿化，”西南證券(Southwest Securities)在上海的策略師朱斌表示。

　　盡管?chē)?guó)家隊(duì)的減持沒(méi)有引發(fā)波瀾，但分析師們表示，救市是否可以被認(rèn)為成功仍是值得商榷的。鑒于滬深300指數(shù)在2015年7月初高于4000點(diǎn)，而現(xiàn)在處于3238.73點(diǎn)，交銀國(guó)際的洪灝相信，國(guó)家隊(duì)仍很有可能被套。他們的干預(yù)還挫傷了非國(guó)有部門(mén)的投資者獲利于市場(chǎng)波動(dòng)的積極性。

　　“國(guó)家隊(duì)在市場(chǎng)危機(jī)期間確實(shí)提供了必要的流動(dòng)性，但它也抑制了市場(chǎng)變動(dòng)，讓市場(chǎng)操盤(pán)手難以賺錢(qián)。干預(yù)是有代價(jià)的，對(duì)市場(chǎng)操盤(pán)手和國(guó)家隊(duì)的利益相關(guān)者都是如此，”他說(shuō)。