證券時報記者 吳君

　　滬指震蕩已數(shù)日，私募參與市場的熱情顯然有點消退。接受證券時報記者采訪的私募人士大多表示，經(jīng)歷10月大漲后，市場總體機會不大。鑒于此，他們有的希望見好就收，多做研究，謀劃明年；有的仍低倉參與短期波動機會，看好人民幣加入特別提款權(quán)（SDR）等主題。關(guān)于明年初，私募看好慢牛局勢，打算成長藍籌相結(jié)合做投資。

　　看淡年底行情

　　私募且戰(zhàn)且退

　　上證指數(shù)近期在3500~3600點徘徊，不少私募感覺今年剩余機會不大，已經(jīng)開始收縮戰(zhàn)線，加緊調(diào)研，布局明年。

　　據(jù)記者了解，在10月的反彈中，私募大多獲益頗豐。廣州瑞天投資董事長葉鴻斌表示，9月份逐步加倉到七成，主要配置在證券、國企改革、工業(yè)4.0、傳媒、醫(yī)療等行業(yè)，還部分配置對應(yīng)的分級B，包括創(chuàng)業(yè)板B、證券B、醫(yī)療B等，凈值漲幅為30%左右。上海一位私募總經(jīng)理也表示，10月產(chǎn)品凈值反彈20%。

　　對反彈收益較為滿意而“見好就收”的私募變多。葉鴻斌告訴記者，接下來市場將維持窄幅波動，指數(shù)大致在3500點上下波動，以結(jié)構(gòu)性行情為主，“這種情況下，今年的行情差不多可以收官了，我們所有倉位都降到三成，打算少量參與，與其把時間關(guān)注于小的股價波動，不如加大對上市公司的調(diào)研，多跑跑公司，布局明年�！�

　　北京某私募大佬的做法更加徹底，近期基本上很少參與市場，主要專注于研究、選擇好股票，“現(xiàn)在的市場受情緒影響太大，我們看不懂，賺錢效應(yīng)也不持續(xù)，大家都是找個理由去戰(zhàn)斗，主題橫行，不如不參與�！�

　　也有私募表示，雖然覺得市場整體機會不大，但會低倉位參與短線。

　　上海聚益投資總經(jīng)理湯小生認為，近期市場跌不深，但也不會有太大起色，總體板塊輪動的機會較多，最大的主題是人民幣加入SDR，金融股會有表現(xiàn)，但小股票到年底或許是調(diào)整期，一些龍頭股可能率先見頂。在這種情況下，他會逢低參與，靈活操作，“因為投資者都等著跌下來加倉，反而導(dǎo)致指數(shù)跌不深，年底還有一帶一路、國企改革等主題可以逢低介入�！�

　　上海綜藝控股投資總監(jiān)陳磊目前短線操作也比較多，做法比較中庸，配置成長股為主，追求結(jié)構(gòu)性機會，“指數(shù)行情不大，個股會比較活躍，我們會低倉參與一些，如TMT、大數(shù)據(jù)、新能源汽車、小盤股重組等。”

　　明年慢牛格局可期

　　成長藍籌兩手抓

　　記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，私募大多預(yù)期明年經(jīng)濟企穩(wěn)，認為市場會進入慢牛行情，成長股仍是主流，藍籌股也有階段表現(xiàn)機會。

　　深圳上德谷投資董事長趙立松認為，明年經(jīng)濟基本面有企穩(wěn)跡象，權(quán)重股會有風(fēng)格切換行情，或許在春節(jié)前出現(xiàn)。因為在去產(chǎn)能過程中，會把周期股的產(chǎn)能壓縮到一定程度，導(dǎo)致供給端緊縮、價格上漲，因此一些周期龍頭股會起來。明年經(jīng)濟轉(zhuǎn)型仍是關(guān)注重點，看好制造業(yè)升級方面的機會，指數(shù)可能有千點左右上漲空間，權(quán)重股會帶動股市上行，行情會相對較好，慢牛格局可期。

　　葉鴻斌告訴記者，明年股市可能對基本面的銜接度會增強，流動性對市場影響的邊際效應(yīng)已經(jīng)遞減，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)要看宏觀經(jīng)濟運行情況的變化，新興產(chǎn)業(yè)的估值仍然會保持較高的水平，但也有可能逐步把原來二級市場過高的預(yù)期相對理性地下調(diào)，導(dǎo)致二級市場的價格波動彈性較大。

　　在這種情況下，私募已著手準(zhǔn)備布局明年行情。趙立松告訴記者，操作上采取小股票六七成、大股票兩三成的做法，等待市場觸發(fā)因素出現(xiàn)。

　　湯小生表示，明年初，一方面，可以把握年初高送轉(zhuǎn)的股票；另一方面，要下功夫找業(yè)績增長比較穩(wěn)定、明確的標(biāo)的，會有較好的估值切換機會。

　　葉鴻斌稍顯謹慎。他表示，系統(tǒng)性機會識別的最大變量在于改革預(yù)期。