近期受資金追捧藍(lán)籌板塊帶動(dòng)，A股這邊風(fēng)景獨(dú)好。與此同時(shí)，房市、債市等其他大類資產(chǎn)配置市場(chǎng)則相對(duì)失色。多位資深市場(chǎng)人士認(rèn)為，產(chǎn)生這一“蹺蹺板效應(yīng)”的背后主因，是來(lái)自包括房市、債市、銀行理財(cái)甚至監(jiān)管趨嚴(yán)的期市等各路場(chǎng)外資金，正加速回流股市。

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，場(chǎng)外資金似水，一直在股市、房市、債市等大類資產(chǎn)之間回轉(zhuǎn)，尋求自身風(fēng)險(xiǎn)、收益的平衡。去年股市大幅波動(dòng)后，巨量資金從股市撤離，分別流入債市、期市和房地產(chǎn)市場(chǎng)，推動(dòng)今年上半年一二線城市房?jī)r(jià)暴漲。在樓市調(diào)控收緊后，資金加速進(jìn)入債市和期市。今年以來(lái)，包括焦炭、焦煤、螺紋鋼在內(nèi)的黑色系期貨品種漲幅驚人，均較去年底的價(jià)格上漲3倍以上，農(nóng)產(chǎn)品期貨價(jià)格漲幅也有1.5至2倍，而今年前10個(gè)月債券市場(chǎng)收益率僅次于商品市場(chǎng)，這意味著，去年年中以來(lái)，其他大類資產(chǎn)全都大幅跑贏了股市。

　　但這樣的現(xiàn)象目前正在悄然變化。盡管近日期市依然火爆，但今年以來(lái)一直以期市作為主戰(zhàn)場(chǎng)的知名私募開(kāi)始了結(jié)期貨倉(cāng)位，擬將部分期貨資金遷移至股市。11月11日，部分商品期貨經(jīng)歷了在極短時(shí)間內(nèi)從漲停到跌停的極端行情，此后期貨市場(chǎng)震蕩加劇。某資深投資人的觀點(diǎn)頗具代表性：2015年年中之后，部分股市資金選擇去期貨市場(chǎng)短炒，但鑒于期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)在加劇，這部分資金正在從期貨市場(chǎng)中撤出，回流A股市場(chǎng)。

　　成功回避了去年股市巨震并以全市場(chǎng)操作見(jiàn)長(zhǎng)的柒福投資董事長(zhǎng)葉剛坦言：“期貨市場(chǎng)部分機(jī)構(gòu)投資者的資金正在從期市回流股市，但比期貨資金回流對(duì)A股影響更深遠(yuǎn)的是，體量龐大的債市和銀行理財(cái)資金正在回流股市�！�

　　10月以來(lái)場(chǎng)外資金偏好出現(xiàn)了有利于股市的明顯變化。除了期市資金外，債市資金也有回流進(jìn)股市的跡象。10月下旬以來(lái)債市連番下跌，十年期國(guó)債收益率創(chuàng)下半年短期高點(diǎn)。來(lái)自第三方的調(diào)查結(jié)果顯示，受經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)、通脹預(yù)期再起、風(fēng)險(xiǎn)偏好上升等因素影響，超5成受訪債券投資人開(kāi)始看空債券，而對(duì)股市更加樂(lè)觀。

　　今年以來(lái)銀行理財(cái)收益率也普遍下滑，目前余額寶的7日年化收益率僅為2.5%左右，與兩年前的7%不可同日而語(yǔ)。由于銀行理財(cái)收益率下滑，部分此前配置銀行理財(cái)?shù)馁Y金也不得不改變策略，選擇向風(fēng)險(xiǎn)要收益，開(kāi)始緩慢流入股市，由于此類資金具有低風(fēng)險(xiǎn)偏好屬性，低估值高分紅的藍(lán)籌股成為該類資金首要的加倉(cāng)對(duì)象。

　　安邦近日耗資百億元舉牌中國(guó)建筑，正是藍(lán)籌股低估值和高分紅對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)期資金所展現(xiàn)的吸引力。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，以金融股為主的上證50指數(shù)的市盈率僅10倍左右，滬深300指數(shù)市盈率為13倍左右，約有40只個(gè)股的股息率超越4%，近百只個(gè)股股息率在3%左右。藍(lán)籌股處于估值洼地，為各路資金回流提供了良好的條件。