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華信信托涉東北特鋼債權(quán)規(guī)模近8億 能否收回變數(shù)多

2016-12-7 08:55| 發(fā)布者: 田紅麗| 查看: 517| 評(píng)論: 0|來(lái)自: 證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

  東北特鋼的巨額債務(wù)危機(jī)中,華信信托不幸踩雷。近日,據(jù)媒體報(bào)道,華信信托有15.35億元的普通債權(quán),被管理人以“不予確認(rèn)”處理。

  據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解,15.35億的權(quán)益的確“被否”,但該筆資金并不是華信信托的普通債權(quán),而是東北特鋼的應(yīng)收賬款,在交易結(jié)構(gòu)中作為次級(jí)的質(zhì)押擔(dān)保。實(shí)際上,華信信托優(yōu)先級(jí)的普通債權(quán)金額約為7億~8億元。

  值得注意的是,正面臨破產(chǎn)重整的東北特鋼,應(yīng)收賬款早已無(wú)法再對(duì)優(yōu)先級(jí)債權(quán)進(jìn)行擔(dān)保。華信信托近8億債權(quán)是否會(huì)泡湯,成為懸念。

  應(yīng)收賬款擔(dān)保成壞賬

  據(jù)東北特鋼債務(wù)重整管理人徐吉生稱,債權(quán)申報(bào)必須有真實(shí)、合法、充分的證據(jù),對(duì)于金融機(jī)構(gòu)類債權(quán)、經(jīng)營(yíng)性債權(quán),申報(bào)債權(quán)的本金部分,依據(jù)合同約定、債權(quán)人申報(bào)材料以及財(cái)務(wù)記錄予以確定,債權(quán)人申報(bào)利息的,根據(jù)約定或司法文書計(jì)算,利息計(jì)算期限計(jì)至2016年10月10日,沒(méi)有約定或沒(méi)有生效司法文書確認(rèn)的不予確認(rèn)。

  上述表述立刻引發(fā)市場(chǎng)對(duì)華信信托相關(guān)債權(quán)的各類猜測(cè)。不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,15.35億在東北特鋼總債務(wù)的占比僅為2%,而債務(wù)重組的過(guò)程又十分漫長(zhǎng),幻想本息剛兌無(wú)異于想要死雞下蛋、老牛產(chǎn)奶。從此前廣西有色和渤鋼集團(tuán)的重整之路便可看出,這樣的猜測(cè)并非子虛烏有。

  關(guān)于債務(wù)情況,記者致電東北特鋼相關(guān)高層人士,但截至發(fā)稿前,對(duì)方尚未回應(yīng)。

  知情人士對(duì)記者表示,華信信托與東北特鋼在交易中均設(shè)計(jì)了優(yōu)先與次級(jí)結(jié)構(gòu),優(yōu)先部分是華信信托對(duì)東北特鋼的貸款,融資額7億~8億元;次級(jí)則是將東北特鋼的應(yīng)收賬款作為該筆交易的擔(dān)保,金額為15.35億元。

  數(shù)據(jù)顯示,東北特鋼在2015年實(shí)現(xiàn)盈利2.29億元,但企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模達(dá)23億元。有分析師認(rèn)為,應(yīng)收賬款過(guò)高是東北特鋼無(wú)法及時(shí)償還債務(wù)的主要原因。當(dāng)15.35億的應(yīng)收賬款無(wú)法收回時(shí),就意味著它對(duì)華信信托優(yōu)先級(jí)近8億的債權(quán)擔(dān)保已然失效。

  12億質(zhì)押或現(xiàn)轉(zhuǎn)機(jī)

  實(shí)際上,華信信托近8億的優(yōu)先級(jí)資金也進(jìn)行了質(zhì)押物擔(dān)保。知情人士稱,華信信托將東北特鋼旗下上市公司撫順特鋼(600399)1.7億流通股作為該筆貸款的質(zhì)押物,按目前價(jià)格計(jì)算,市值約為12億元。

  根據(jù)破產(chǎn)重組相關(guān)規(guī)定,雖然在重組期間股票不能隨時(shí)賣出,但一旦啟動(dòng)質(zhì)押物處置時(shí),將會(huì)優(yōu)先償還這部分質(zhì)押物所對(duì)應(yīng)的債權(quán)。

  光大興隴信托發(fā)展研究與戰(zhàn)略管理部羅凱分析,如果這近8億元真是優(yōu)先級(jí),那么大部分資金是應(yīng)該能夠追回的,但是利息基本上沒(méi)有希望。通過(guò)信用資質(zhì)AAA級(jí)的企業(yè)接管該企業(yè),然后迅速以低成本資金置換出高息債務(wù),或許還有柳暗花明的可能。

  羅凱認(rèn)為,作為中高資金成本和背負(fù)準(zhǔn)“剛兌”枷鎖的信托公司,債轉(zhuǎn)股、逼迫企業(yè)破產(chǎn)或債務(wù)重整均可謂下策。信托公司在注冊(cè)地展業(yè)相對(duì)集中享盡了地利之余,卻也直接間接承擔(dān)了區(qū)域性及過(guò)剩產(chǎn)能行業(yè)性風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)各種風(fēng)險(xiǎn)重疊時(shí),信托公司不幸踩雷的概率將會(huì)大幅提高。


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