從本周開始,新股IPO由議事日程進入了發(fā)行操作階段,資本市場的融資功能也隨即恢復(fù)。這次將有10家公司進入發(fā)行過程,發(fā)行將按7月份暫停IPO時現(xiàn)行制度,正好是資本市場在制度完善方面邁向常態(tài)化的關(guān)鍵一步。 由于受7月份股市異常波動的影響,28家公司IPO工作開始進入實際操作過程的公司暫緩發(fā)行,其中進入交款程序的10家公司完成會后事項程序和重啟發(fā)行備案工作后,從本周一開始發(fā)行工作恢復(fù),將分別與滬深交易所協(xié)商確定發(fā)行日程,并將向社會陸續(xù)刊登招股意向書。以讀者出版?zhèn)髅焦煞萦邢薰緸榇淼倪@10家公司再次IPO,標志著資本市場重新走向投融資雙向發(fā)展的時代,更標志著資本市場在國民經(jīng)濟中的主體地位又得到了空前的恢復(fù),將對經(jīng)濟創(chuàng)新驅(qū)動轉(zhuǎn)型發(fā)展提供強有力的資金支持。 隨著滬市綜合指數(shù)站穩(wěn)3500點的價值中樞,雖然市場還有震蕩,表現(xiàn)比較脆弱,但資本市場正擺脫年中股災(zāi)的陰影,內(nèi)在活力逐漸轉(zhuǎn)強卻是不爭的事實。以滬市綜合指數(shù)為例來看,從8月26日2850點最低點算起,到本周一(12月1日)3456點收盤,滬指共上漲了606點,市場已經(jīng)成功超越了7月份3373點國家救市的關(guān)鍵點位,說明市場已經(jīng)產(chǎn)生了內(nèi)在的活力,走勢逐步恢復(fù)了正常。 進一步觀察,市場交投活躍性有效上升,顯示出增量資金潛行軌跡,正因為新資金緩慢入市,結(jié)果才會出現(xiàn)跌不下去的樣子,指數(shù)反復(fù)在3500點上下波動,集聚著進一步上漲的動能。 作為資金推動型的市場,成交額變化最能說明問題。統(tǒng)計近期的成交量,成交額其實早就常態(tài)化了,大體比第一季度水平略低而已。市場已經(jīng)進入了正常階段,買賣交易兩旺的局面也漸成氣候,隨著市場進一步活躍,逐漸孕育“慢!备窬郑膊皇菦]有什么可能。 投資者的情緒復(fù)蘇更快,投資者的態(tài)度轉(zhuǎn)變也更迅速。從股災(zāi)時期驚弓之鳥狀態(tài),情緒隨市場劇烈波動起伏,跟隨市場不是千股跌停,就是不時千股漲停,投資者情緒走過了無可奈何的煎熬,也跨過了多時無所適從的嘆息,到最后經(jīng)歷市場大起大落反復(fù)的洗禮,情緒最終穩(wěn)定下來,心態(tài)得到了升華。大多數(shù)堅持下來的投資者,也逐漸從市場見底2850后恢復(fù)了平靜的心態(tài),開始在不斷反思中恢復(fù)著對股市的信心,有些先知先覺者設(shè)法跟隨市場熱點,積極行動起來尋找有潛力的投資品,跳出股災(zāi)時刻損失的陰影向有前景的股票謹慎投資,市場也迎來了許多新鮮“血液”。據(jù)中國結(jié)算月度統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,10月持股500萬元以上市值的大戶數(shù)比9月末增加近2.8萬個,超億元市值的賬戶數(shù)增加1010個,這是該數(shù)據(jù)連續(xù)下降4個月之后首次回升,很是能說明市場發(fā)生了本質(zhì)的變化,已經(jīng)足以吸引大資金的注意力,這將成為市場恢復(fù)元氣的巨大基礎(chǔ)。 可見,仍然把當(dāng)前股市劃歸弱勢市場,認為不具備承接新股發(fā)行的能力,認為承受不了供給增加的市場沖擊,這都是沒有看到市場內(nèi)部隱蔽的運行之處的觀點,這都是認識只停留在表象不夠全面深刻的結(jié)果,更是沒有看到股市向健康有活力的常態(tài)回歸也是內(nèi)在規(guī)律起作用的結(jié)果。 但是,衡量市場擺脫危機時期“非常道”、而步入正常時期穩(wěn)健運行“常道”的另一個標志,即市場本該具有的融資功能的恢復(fù),新股IPO發(fā)行上市的常態(tài)化機制,資本市場適度合理、節(jié)奏科學(xué)的融資功能恢復(fù),就成為市場吸引力回歸交易活躍之后,擺在管理層面前亟待解決的當(dāng)務(wù)之急。 融資功能是資本市場存在的基礎(chǔ),只有不斷滿足企業(yè)發(fā)展的資金需求,才有資本市場不斷發(fā)展壯大的機遇,只有保持市場不斷獲得新上市公司的青睞,資本市場才會吸引更多的投資人。健全市場運行機制,實現(xiàn)投融資功能的雙向恢復(fù),消除過渡時期市場的缺陷,既是完善制度建設(shè)的要求,也是推動市場發(fā)展的要求。優(yōu)質(zhì)公司通過股市募集資金融資上市,不僅滿足了公司發(fā)展的資金需求,也給資本市場帶來了有價值的新鮮“血液”,還給投資者提供了優(yōu)質(zhì)的投資標的物,實現(xiàn)了市場、公司和投資者三方的優(yōu)勢互補,這是多方共贏的市場配置資源的有效模式。 應(yīng)該順應(yīng)市場發(fā)展的需求,為投資者提供更多優(yōu)質(zhì)上市公司,尤其是具有強大生命力和遠大發(fā)展前途的新興產(chǎn)業(yè)類公司,以便投資者能有機會充分分享經(jīng)濟發(fā)展的好處。這樣看來,只有在市場具備承受能力的基礎(chǔ)上,維持新股IPO不間斷地、可持續(xù)的發(fā)行上市,新興產(chǎn)業(yè)才能獲得寶貴的發(fā)展資金,也才能為經(jīng)濟提升效率的發(fā)展注入強大的推動力,所以應(yīng)該用發(fā)展的眼光看待資本市場的融資,盡快設(shè)法消除把融資功能恢復(fù)視為“洪水猛獸”的觀點,打通資本市場走向常態(tài)化的最后一道觀念“壁壘”。 綜上所述,重啟新股IPO,完善了市場功能,賦予了股市靈魂。 然而,有必要指出兩點:第一,雖然投資者的情緒已經(jīng)好轉(zhuǎn),但一朝被蛇咬的擔(dān)憂仍然存在,需要政策尊重投資者的出資意愿。據(jù)證監(jiān)會最新披露的IPO審核進度表顯示,截至11月12日受理首發(fā)企業(yè)達682家,分布在上交所309家、深交所中小板131家、深交所創(chuàng)業(yè)板221家、中止審查企業(yè)21家,期望審核機制能向市場輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè),為投資者出資把好進入關(guān)口。 第二,雖然股市的元氣已經(jīng)復(fù)蘇,但大病初愈的市場依然脆弱,需要市場參與各方積極呵護。應(yīng)該考慮IPO的合理節(jié)奏和科學(xué)安排,要以維護市場長期的發(fā)展為前提。比如,剩余18公司IPO發(fā)行節(jié)奏的控制,就要考慮市場的承受能力,不能讓新股上市造成股市就大跌,給長期投資者造成傷害。這次安排年內(nèi)分兩個批次分批啟動發(fā)行,就充分考慮了市場恢復(fù)性上漲的實際情況,讓新股的發(fā)行不打亂市場的上漲節(jié)奏,并成為市場新投資機會的孵化之地。 |
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