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轉(zhuǎn)債基金業(yè)績冰火兩重天 收益首尾差距近50%

2015-12-4 16:44| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 622| 評論: 0|來自: 中國網(wǎng)財(cái)經(jīng)

摘要:   今年以來,債券市場的整體走牛讓債券型基金收益飄紅。不過,北京商報(bào)記者也注意到,帶有“股性”的可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績卻呈現(xiàn)冰火兩重天,主動(dòng)管理型可轉(zhuǎn)債基金的收益差距達(dá)到近50%! ⊥榠FinD數(shù)據(jù)顯示,在主動(dòng) ...

   今年以來,債券市場的整體走牛讓債券型基金收益飄紅。不過,北京商報(bào)記者也注意到,帶有“股性”的可轉(zhuǎn)債基金業(yè)績卻呈現(xiàn)冰火兩重天,主動(dòng)管理型可轉(zhuǎn)債基金的收益差距達(dá)到近50%。

  同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,在主動(dòng)管理型可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品中,今年以來收益最高者為建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債基,達(dá)到25.54%。虧損最大的華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金,以-23.36%的收益墊底,首尾差距達(dá)到48.9%。除了建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)基金收益不錯(cuò)外,長信基金旗下的長信可轉(zhuǎn)債A、C份額,中銀基金旗下的中銀轉(zhuǎn)債增強(qiáng)A、C份額今年以來收益均超過20%。而墊底者除華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債外,民生加銀轉(zhuǎn)債優(yōu)選A、C份額,前海開源可轉(zhuǎn)債、大成可轉(zhuǎn)債增強(qiáng)、匯添富可轉(zhuǎn)債等今年以來收益跌幅也均在14%以上。

  值得一提的是,轉(zhuǎn)債基金中的虧損大戶當(dāng)屬被動(dòng)跟蹤可轉(zhuǎn)債指數(shù)的基金,其中東吳中證可轉(zhuǎn)換債券指數(shù)分級、銀華中證轉(zhuǎn)債指數(shù)增強(qiáng)分級、融通標(biāo)普中國可轉(zhuǎn)債指數(shù)A、C份額今年以來收益跌幅分別高達(dá)36.35%、26.33%和25.34%。而同樣投資可轉(zhuǎn)債市場,為何可轉(zhuǎn)債基金今年以來業(yè)績差距如此之大呢?

  在民生證券債券分析師李奇霖看來,在主動(dòng)管理型的可轉(zhuǎn)債基金中,收益差距大主要與基金經(jīng)理投資能力有關(guān),今年以來股市震蕩,帶有“股性”的可轉(zhuǎn)債基金自然也受到市場波動(dòng)影響,如果基金經(jīng)理能夠在去年年底藍(lán)籌牛市時(shí)精準(zhǔn)建倉,在轉(zhuǎn)債投資品種稀缺、股市動(dòng)蕩期間及時(shí)撤離,則能有較好的收益。業(yè)績不好的可轉(zhuǎn)債基金,應(yīng)該主要是沒能把握好市場的方向,及時(shí)調(diào)整投資策略。

  中信建投宏觀債券研究員董暉也指出,今年以來轉(zhuǎn)債市場波動(dòng)很大達(dá)到40%-50%,倘若可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理沒能有效把握市場的偏差,收益很容易出現(xiàn)虧損。北京一家基金評級中心分析師指出,經(jīng)歷了6月的“股災(zāi)”,可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理若操作過于激進(jìn)則必然難以躲過此次大跌。

  北京商報(bào)記者發(fā)現(xiàn),收益較高的可轉(zhuǎn)債基金在上半年已經(jīng)逐步降低對轉(zhuǎn)債的配置,如建信轉(zhuǎn)債增強(qiáng)債基基金經(jīng)理表示,三季度該基金可轉(zhuǎn)債投資比例相對較低,應(yīng)階段性投資部分股指較為合理的可轉(zhuǎn)債品種。

  不過,華寶興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理在三季報(bào)卻無奈地表示,盡管基金投資一直是維持低倉位,減倉操作仍然被贖回對沖,同時(shí)投資的空間進(jìn)一步壓縮。掛牌的可轉(zhuǎn)債及可交換債只有6只,由于存在關(guān)聯(lián)關(guān)系,本基金只能投資其中的5只。同時(shí)其中的一只可交換債由于條款的原因,投資價(jià)值極低,因此本基金投資的有效空間只有4只可轉(zhuǎn)債。投資組合被迫集中,非常不利于分散風(fēng)險(xiǎn)。由于IPO暫停,可轉(zhuǎn)債的發(fā)行也受到牽連,接下來投資運(yùn)作只能寄希望于新轉(zhuǎn)債的發(fā)行,帶來新的投資標(biāo)的,從而帶來可轉(zhuǎn)債新的投資機(jī)會(huì)。


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