作為最早一批轉(zhuǎn)型的房地產(chǎn)企業(yè)，甩賣資產(chǎn)、大手筆收購決心進(jìn)軍汽車制造業(yè)的銀億股份(000981，SZ)，近日卻因資金周轉(zhuǎn)困難陷債券違約。

　　12月24日，銀億股份發(fā)公告稱，因短期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)困難，致使公司發(fā)行的“銀億房地產(chǎn)股份有限公司2015年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券(第一期)”(以下簡稱“15銀億01”)未能如期償付應(yīng)付回售款本金，本期債券發(fā)行規(guī)模為3億元。

　　3億元公司債券違約

　　12月24日，銀億股份發(fā)公告稱，因短期內(nèi)資金周轉(zhuǎn)困難，致使發(fā)行的“15銀億01”未能如期償付應(yīng)付回售款本金。本期債券發(fā)行規(guī)模為3億元，期限為5年，債券存續(xù)期第3年末附發(fā)行人調(diào)整票面利率選擇權(quán)和投資者回售選擇權(quán)。

　　12月24日下午，中誠信證券評估有限公司(以下簡稱中誠信證評)發(fā)布公告稱，鑒于銀億股份出現(xiàn)未能按期足額兌付“15銀億01”等情形，中誠信證評決定將銀億股份的主體信用及“15銀億01”等3只債券信用等級由BBB下調(diào)至C，并繼續(xù)將其列入信用評級觀察名單。

　　半個多月前的12月7日，中誠信證評就已宣布，將銀億股份主體信用登記由AA下調(diào)至BBB，將“15銀億01”及“銀億房地產(chǎn)股份有限公司2016年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券(第一期)”(即“16銀億04”)、“銀億房地產(chǎn)股份有限公司2016年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券(第二期)”(即“16銀億05”)、“銀億房地產(chǎn)股份有限公司2016年面向合格投資者公開發(fā)行公司債券(第一期)”(即“16銀億07”)的債券信用等級由AA下調(diào)至BBB，并將公司主體及上述債券信用等級繼續(xù)列入可能降級的信用評價觀察名單。

　　昔日曾大手筆跨境并購

　　事實上，熊續(xù)強(qiáng)家族控制的銀億系曾進(jìn)行過多次并購。

　　2012年，熊續(xù)強(qiáng)將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)置入ST蘭光，完成借殼上市，并將其更名為銀億股份。2014年至2016年間，共完成14筆收購，獲得寧波昊圣、恒瑞置業(yè)、濟(jì)州悅海堂、南京潤昇咨詢、富田置業(yè)、慈溪恒康投、紹興盛創(chuàng)投資、添泰置業(yè)等公司控股權(quán);2014年3月，熊續(xù)強(qiáng)旗下的銀億控股通過收購控制了康強(qiáng)電子(002119，SZ)19.72%股權(quán)，并通過持續(xù)增持，獲得康強(qiáng)電子控制權(quán);2016年4月，銀億系又出資8.5億元獲得河池化工(000953，SZ)控制權(quán)。

　　銀億股份算是最早一批謀求轉(zhuǎn)型的上市房企。從2016年起，銀億股份決定由原來單一的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)變?yōu)椤胺康禺a(chǎn)+高端制造”雙主業(yè)格局。

　　確定轉(zhuǎn)型后的銀億股份更是大手筆進(jìn)行跨境并購，先后收購了全球第二大汽車安全氣囊氣體發(fā)生器生產(chǎn)商美國ARC集團(tuán)，以及汽車自動變速器巨頭邦奇集團(tuán)等海外資產(chǎn)，兩次收購耗資近百億元，其中商譽(yù)金額近70億元。

　　今年8月28日，銀億股份擬作價15.83億元、通過發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式購買五洲億泰以及銀億控股持有的寧波艾禮富100%股權(quán)，注入傳感器資產(chǎn)，其中商譽(yù)金額高達(dá)9.98億元，占交易標(biāo)的凈資產(chǎn)的65.38%�！睹咳战�(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，銀億股份的這次高商譽(yù)收購引起深交所關(guān)注并發(fā)來函問詢。

　　9月13日，深交所再發(fā)《關(guān)注函》，要求銀億股份于2018年9月17日前答復(fù)重組問詢函并申請股票復(fù)牌。

　　9月14日，銀億股份回應(yīng)稱，需要協(xié)調(diào)的中介機(jī)構(gòu)以及核查的海外并購文件較多;同時，標(biāo)的公司的審計工作以及評估工作尚未完成，因此未能在9月7日之前進(jìn)行回復(fù)。

　　銀億股份于11月19日收市后披露了回復(fù)深交所重組問詢函的公告及相關(guān)文件，但未申請公司股票復(fù)牌。11月20日，銀億股份被深交所強(qiáng)制復(fù)牌，開盤即跌停。

　　錢都去哪里了?

　　闊綽的高商譽(yù)收購背后是銀億股份日益緊張的錢袋子。

　　截至今年9月底，銀億股份累計質(zhì)押股數(shù)33.10億股，累計質(zhì)押總市值186.37億元，累計質(zhì)押比高達(dá)82.18%，成為其被強(qiáng)制復(fù)牌后遭遇爆倉的導(dǎo)火索。

　　據(jù)銀億股份的3項被動減持公告披露，11月30日~12月7日，公司控股股東銀億控股及其一致行動人被動減持?jǐn)?shù)量累計已達(dá)22459721股，成交金額8505.53萬元。

　　經(jīng)過3次被動減持后，銀億控股信用賬戶中的公司股份從1.31億股下降為1.09億股，銀億控股持股占比從23.69%下降為23.13%。

　　就銀億股份公告來看，在11月30日之后的連續(xù)90個自然日內(nèi)，銀億控股信用賬戶中的公司股份將可能被動減持合計不超過3750萬股，即不超過公司總股本的0.9310%。截至12月10日，在6個交易日之內(nèi)，該信用賬戶中遭被動減持的公司股份已經(jīng)超過應(yīng)減持股份數(shù)的一半。

　　值得注意是，2018年6月19日，銀億股份實施了高比例現(xiàn)金分紅，總股本40.28億股，每10股派送人民幣7元(含稅)現(xiàn)金股息，合計約28.2億元�？毓晒蓶|及一致行動人持有上市公司79.68%的股份，今年半年報顯示，前10大股東中有8位股東質(zhì)押了手中的股份，通過分紅上述控股股東能拿到一筆數(shù)目不小的資金。

　　但不管是高比例質(zhì)押還是高比例現(xiàn)金分紅，大股東的資金去向并不透明，也無法完全覆蓋當(dāng)前銀億股份的債務(wù)規(guī)模。截至2017年及2018年3月末，公司債務(wù)規(guī)模分別為149.69億元和133.04億元，分別較上年末增長0.35%和減少11.13%;2018年3月末，公司長短期債務(wù)比升至1.18倍，較上年末上升0.51倍，短期債務(wù)規(guī)模有所上升。