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萬科難獲小股東支持 公募基金對定增或投反對票

2015-12-25 15:35| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 764| 評論: 0|來自: 騰訊財經(jīng)

摘要: 安邦集團(tuán)12月23日深夜馳援萬科管理層,但對于王石而言,在股東大會,還難言勝券在握。12月24日下午,港交所披露,“寶能系”旗下鉅盛華,于18日買入萬科A股份8196萬股,均價每股23.304元人民幣。寶能系持有的萬科總 ...

 安邦集團(tuán)12月23日深夜馳援萬科管理層,但對于王石而言,在股東大會,還難言勝券在握。

12月24日下午,港交所披露,“寶能系”旗下鉅盛華,于18日買入萬科A股份8196萬股,均價每股23.304元人民幣。寶能系持有的萬科總股本比例升至24.26%,安邦集團(tuán)在當(dāng)日也大舉買入2287萬股。

目前安邦與華潤、萬科管理層成為一致行動人,三者總共持有萬科股份26.43%。其中第二大股東華潤集團(tuán)持股15.29%,萬科管理層持股4.14%,安邦持股7%。

在如此激烈的搶籌背后,作為持倉萬科A的機(jī)構(gòu)投資者,諸多公募基金如何選邊站隊,也可能成為萬科與寶能股權(quán)爭奪中的重要影響因素。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,截至2015年三季度末,共55家基金公司的145只公募基金,重倉持有萬科A,占A 股5.02%的股份,占總股本的4.4%。

王石曾發(fā)聲:中小股東才是萬科的大股東,意在通過輿論爭奪分散的小股東。

“雖然總體公募持股量小,而且占比分散,但相比極為分散的散戶,爭取公募基金支持則相對省時省力!币晃淮笮屯缎袕臉I(yè)人士向《棱鏡》表示,如果萬科能夠爭取到這4.4%的投票權(quán),在股東大會上,也能擁有分量不小的談判籌碼。

重大資產(chǎn)重組,需參與表決的股東,所持股份2/3以上同意,方可通過。如果萬科將寶能系排除在定增對象之外,則寶能系必然會投反對票,基于此,萬科管理層則必須在剩余的75.74%股份中,爭取到三分之二即66.6%以上的贊成票。

“除去機(jī)構(gòu)投資者,A股的大部分中小股東是不會參與上市公司表決的!鄙鲜鐾缎腥耸繉Α独忡R》表示,這也是為什么王石屢屢發(fā)聲,營造輿論聲勢,意在爭取中小股東的關(guān)注。

實(shí)際上,只要參與投票的股東,所持股權(quán)占比低于48.52%(24.26%*2),那么寶能系便擁有一票否決權(quán)。他表示,根據(jù)A股上市公司的歷史情況,參與投票的股權(quán)占比一般都在30%以下。

“因此,動員盡可能多的中小股東,關(guān)注和參與投票,將有助于萬科在股東大會上抗衡寶能系!彼f道。

但實(shí)際情況并不容樂觀。

一位持倉萬科市值占據(jù)基金凈值排名前五的公募高管,向《棱鏡》表示,在萬科股東大會上如何投票,要從基金持有人利益出發(fā)。

公募基金在參與上市公司股東大會的投票時,“一般來說,研究部門會先給出一個同意或反對的參考意見,”他介紹說,純粹從機(jī)構(gòu)投資人角度而言,如果某項股東大會的決議在摧毀公司價值,基金肯定會反對。

他表示,萬科如因重大資產(chǎn)重組停牌,必然會通過定增發(fā)行股份,募集配套資金!叭缃袢f科股價在高位,定增價格必定折價較多,這會損害基金持有人的利益!彼治,加之定增都有一年到三年不等的鎖定期,這等于是把公募基金排除在外!耙驗楣籍a(chǎn)品都需要應(yīng)對每日的贖回,如果參與定增,股票便失去流動性了。”他如是說道。

他認(rèn)為,上市公司定增首先會稀釋小股東的股權(quán)比例;其次折價發(fā)行會損害基金持有人的利益。

如果萬科召開股東大會表決定增事項,他判斷,除非是定增收購非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn),對于股價有直接推動作用,否則大部分基金經(jīng)理都會投反對票。

與此次持相同觀點(diǎn)的,還有華南某基金的一位基金經(jīng)理。“萬科的定增方案,如果僅僅是體量大,沒有資產(chǎn)亮點(diǎn),會投反對票!

上述投行人士分析,由于停牌突然,萬科要找到符合重大資產(chǎn)重組條件的標(biāo)的,也非一朝一夕之功。

根據(jù)證監(jiān)會的重大資產(chǎn)重組相關(guān)規(guī)定,萬科所購買資產(chǎn)的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)和營業(yè)收入,必須有一個超過萬科2014年年末相對應(yīng)財務(wù)指標(biāo)的50%。

按照萬科2014年年末財務(wù)數(shù)據(jù),其收購標(biāo)的總資產(chǎn)超過2500億元,或者凈資產(chǎn)超過440億元,或者營業(yè)收入超過730億元。

如果定增方案在2015年年報披露后公布,則財務(wù)口徑調(diào)整為2015年年末。

在上述投行人士看來,體量如此大的收購標(biāo)的,如果是同業(yè),絕大部分已經(jīng)上市,如果非同業(yè),并購重組的協(xié)同效應(yīng)必然不高,也會被眾多股東否決。

“目前來看,萬科更像倉促停牌應(yīng)對寶能的搶籌。”他分析道,尋找優(yōu)質(zhì)的收購標(biāo)的,是擺在萬科面前的一大難題。

目前,放棄資產(chǎn)重組計劃,也是萬科的選擇之一。即便如此,一位重倉持有萬科A的基金經(jīng)理表示,如果改選董事會,他也會投寶能系一票。“近年來,萬科的轉(zhuǎn)型低于市場預(yù)期,寶能系或許可以通過更多的資本運(yùn)作,來推動萬科轉(zhuǎn)型!


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