2016年是“十三五”規(guī)劃的開局之年，是推進結構性改革的攻堅之年，也是資本市場實施注冊制改革的窗口之年，國內(nèi)經(jīng)濟社會發(fā)展和國際政經(jīng)環(huán)境都將面臨新的挑戰(zhàn)，我國制度變革將實現(xiàn)重大進展。股市作為經(jīng)濟運行和改革進程的晴雨表，也將伴隨這些改變發(fā)生深刻變化。

　　證券日報十大預言研究組組織內(nèi)外力量，對影響股市運行的相關因素進行深入研究，提出以下預測：

　　預言一，股票發(fā)行注冊制預計6月份啟動。

　　2015年12月27日，全國人大常委會通過議案，明確授權國務院可以根據(jù)股票發(fā)行注冊制改革的要求，調整適用現(xiàn)行《證券法》關于股票核準制的規(guī)定，對注冊制改革的具體制度作出專門安排，從今年3月1日起生效。我們預計，相關制度準備需要3個月左右的時間，這項改革有望在6月份正式啟動。

　　需要指出的是，“積極穩(wěn)妥、平穩(wěn)有序”是實施注冊制的基本要求。實施注冊制不等于上市規(guī)模失控，對新股發(fā)行和上市規(guī)模、節(jié)奏仍將實施必要的宏觀調控；不過，調控方式和途徑將創(chuàng)新。注冊制實施后，新老發(fā)行體系將穩(wěn)妥切換，管理層將做出切合實際的過渡安排。

　　預言二，2016年我國經(jīng)濟增速有望實現(xiàn)7%左右。

　　我國經(jīng)濟增速減緩的主要原因是，出口大幅度下降，傳統(tǒng)經(jīng)濟的生產(chǎn)效率不高，靠投資規(guī)模擴張拉動增長的邊際效應遞減。針對這些問題，三年來，我們已經(jīng)啟動全方位調整戰(zhàn)略：從開辟多元化國際貿(mào)易空間來說，推進“一帶一路”戰(zhàn)略，對主要貿(mào)易伙伴的貿(mào)易戰(zhàn)略進行調整，加大對外投資力度；從國內(nèi)投資來說，以“大眾創(chuàng)業(yè)，萬眾創(chuàng)新”促進民間投資，以“中國制造2025”兼顧政府和社會投資升級；從國內(nèi)消費來說，升級進程表現(xiàn)穩(wěn)健，新消費人口逐步發(fā)力。

　　具體來說，2016年在消化過剩產(chǎn)能的同時，可以加大基礎設施和制造業(yè)投資；房地產(chǎn)消費有望保持回暖態(tài)勢，非居住類中高端消費繼續(xù)升溫；減稅降費將助企業(yè)提高績效，并購重組將優(yōu)化產(chǎn)能結構。國企、財稅、金融、銀行、養(yǎng)老保險和醫(yī)藥衛(wèi)生體制等領域將推出一批具有重大牽引作用的改革舉措。預計2016年全年經(jīng)濟增長仍將實現(xiàn)7%左右的增長速度，不會低于6.7%；居民消費價格指數(shù)漲幅可控制在3%以下。

　　預言三，改革和經(jīng)濟雙重驅動的股市行情將繼續(xù)演繹，2016年上證綜指上限在5300點一線，下限在3300點一線。

　　股市行情以經(jīng)濟起伏為主要依據(jù)，但同時受到政治經(jīng)濟社會等改革進程的重大影響。2015年中國股市遭遇了異常波動，進一步暴露了治理軟肋，但“改革釋放紅利——企業(yè)承載紅利——投資分享紅利”的大邏輯沒有改變，也不會改變。中國股市過往的“習慣性低迷”是不合理的，應當進一步完善體制、補齊短板，對核心投行要實施“打鐵工程”，重塑中國股市的價值發(fā)現(xiàn)、價值維護體系。

　　在經(jīng)濟保持中高速增長，即6.5%-7%區(qū)間的前提下，加上結構性改革的紅利繼續(xù)釋放。在嚴格監(jiān)管的前提下，股市將保持穩(wěn)定向上趨勢。我們預計，上證綜指將突破2015年創(chuàng)造的5178點，創(chuàng)出新高，上限將在5300點一線。而投機者可能借口注冊制改革擾動市場，促使大盤下跌；但受到價值規(guī)律驅動，下限將保持在3300點一線。

　　在主板市場價值中樞上移的同時，創(chuàng)業(yè)板市場繼續(xù)分化，創(chuàng)業(yè)板指上漲平穩(wěn)。

　　預言四，上市公司“硬退市”將成常態(tài)。

　　2015年12月份，珠海市博元投資股份有限公司發(fā)布“董事長同學不忍看到公司退市而捐贈8.6億元”的奇葩公告，令退市機制再次成為公眾關注的焦點。在股票發(fā)行注冊制即將實施的2016年，應當對觸發(fā)退市條件的上市公司實施“硬退市”舉措，不得給予任何回旋余地。

　　退市觸發(fā)條件主要體現(xiàn)在兩個方面：一是財務狀況不再符合持續(xù)上市交易的標準；二是有欺詐發(fā)行和重大違法行為。此外，上市公司也可以根據(jù)自身發(fā)展需要，主動申請退市。2016年，管理層將在強制退市方面出臺力措，打破“僵尸上市”魔咒。

　　預言五，2016年M2新增規(guī)模預計為12萬億元左右，有望降息三次。

　　2016年將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策。按照“保持流動性合理充�！钡囊�求，2016年廣義貨幣供應量(M2)增速可設定為13%，新增信貸規(guī)模將與2015年實際規(guī)模持平，即保持在12萬億元左右。

　　預計2016年央行將繼續(xù)降息，可能分三次，最多降1個百分點。預計可降準四次至五次，幅度為5個百分點。

　　預計2016年社會融資規(guī)模保持總體穩(wěn)定，直接融資比2015年提高2個百分點，占比達23%左右。

　　預言六，2016年房地產(chǎn)投資可望實現(xiàn)恢復性上漲，房價走勢溫和。

　　截至2015年11月底，房地產(chǎn)投資累計增速降至1.3%，這一局面需要扭轉。中央已明確要求實施一系列去庫存措施，這將促使企業(yè)回收投資，恢復常態(tài)投資。預計2016年前5個月，房地產(chǎn)投資仍將低增長；但從6月份起，有望出現(xiàn)恢復性上漲拐點，增速逐步提升。

　　繼續(xù)推進我國城市化進程，繼續(xù)改善居民居住條件，這一趨勢并未改變；需要改變的是，一些主體在房地產(chǎn)行業(yè)中不當獲利。改革的目的是規(guī)范秩序，促使優(yōu)質房地產(chǎn)企業(yè)做大做強，提供包括住宅地產(chǎn)、工業(yè)地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)、醫(yī)療地產(chǎn)、養(yǎng)老地產(chǎn)、教育地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)等在內(nèi)的“優(yōu)質地產(chǎn)服務供給”。在這一進程中，一線城市的房價不會劇烈調整，仍將穩(wěn)中有升。2016年一線城市房價走勢溫和，二三線城市房價將繼續(xù)分化。

　　預言七，“治霾經(jīng)濟”進一步提振，環(huán)保節(jié)能投資將顯著增長。

　　霧霾問題已成為中國經(jīng)濟社會發(fā)展的心頭之痛，打贏治霾戰(zhàn)具有牽一發(fā)動全身的功效。國家發(fā)改委已于2015年12月30日發(fā)布《京津冀協(xié)同發(fā)展生態(tài)環(huán)境保護規(guī)劃》，為PM2.5劃出紅線。我們認為，這是一個標志性的事件，將引導節(jié)能減排、環(huán)境保護等技術再上臺階，實現(xiàn)新突破。2016年，環(huán)保、新能源、新材料、循環(huán)經(jīng)濟領域的投資將顯著增加，并有望出現(xiàn)新的投資樣本。

　　初步測算，2016年環(huán)保節(jié)能領域新增投資有望達到8000億元至10000億元。

　　預言八，國防和軍隊改革落地，軍民融合經(jīng)濟迎來“黃金期”。

　　2015年12月31日，解放軍陸軍領導機構、火箭軍、戰(zhàn)略支援部隊宣布成立，拉開了國防和軍隊改革的大幕。戰(zhàn)略支援部隊是我軍“新質作戰(zhàn)能力”的重要增長點，為軍民融合發(fā)展打開了戰(zhàn)略空間和現(xiàn)實空間。

　　2016年1月1日公布的《關于深化國防和軍隊改革的意見》提出，“著眼形成全要素、多領域、高效益的軍民融合深度發(fā)展格局”，“分類推進相關領域改革，健全軍民融合發(fā)展法規(guī)制度和創(chuàng)新發(fā)展機制”�？梢灶A見，軍民融合發(fā)展將迎來一個“黃金期”。軍工企業(yè)、民用企業(yè)將在資本、技術、項目、企業(yè)組織方式上實現(xiàn)融合發(fā)展，提升生產(chǎn)效率，創(chuàng)造市場機會。軍民融合發(fā)展將促進我國工業(yè)向現(xiàn)代化中高端邁進。

　　2016年，資本市場將為軍民融合發(fā)展提供支持，并由此產(chǎn)生投資機會。

　　預言九，人民幣“國際使用”比重將提升。

　　人民幣將于今年10月1日正式加入特別提款權(SDR)貨幣籃子。雖然人民幣在SDR中所占比例不大，但可以驅動人民幣“國際使用”。2016年，中國將在打通境外人民幣回流境內(nèi)投資渠道、推動以人民幣計價的跨境貸款方面采取措施。2016年人民幣匯率將在基本穩(wěn)定的前提下擴大雙向波動區(qū)間。

　　亞洲基礎設施投資銀行已于2015年12月25日正式成立；2015年12月14日，中國正式加入歐洲復興開發(fā)銀行，成為其股東。所有這些措施，配合人民幣匯率機制改革和資本市場進一步開放，將促進人民幣在跨國投資、國際結算等方面的應用。全球性機構配置人民幣資產(chǎn)的比重將逐步提升。

　　中國應完善監(jiān)管制度，貫徹落實《國家安全法》，促進人民幣全球有序流動，同時維護好國家金融安全和整體安全。

　　預言十，新型金融監(jiān)管體制將進入研究論證階段。

　　“十三五”規(guī)劃建議提出，“改革并完善適應現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架，健全符合我國國情和國際標準的監(jiān)管規(guī)則，實現(xiàn)金融風險監(jiān)管全覆蓋”，為改革現(xiàn)行金融監(jiān)管體制指明了方向。2016年將開展新型金融監(jiān)管體制的研究論證工作，并擇機落實。

　　針對金融跨業(yè)和混業(yè)發(fā)展、資本跨國流動的需要，參照國際經(jīng)驗，結合我國實際情況，在現(xiàn)行“一行三會”體制的基礎上，可進一步劃分統(tǒng)一監(jiān)管和分業(yè)監(jiān)管的領域、層次、功能，構建流動性集中監(jiān)管，常規(guī)業(yè)務分散監(jiān)管，系統(tǒng)性風險合作監(jiān)管的新機制，建立和完善統(tǒng)一和分散相結合新型監(jiān)管體制。