中關(guān)村互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院10日在京共同發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)金融藍(lán)皮書：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展報(bào)告(2015)》。

最新研究結(jié)果認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融的未來是互聯(lián)網(wǎng)銀行。P2P本質(zhì)上是普惠金融，是傳統(tǒng)金融的有益補(bǔ)充，其體量難以做大。

互聯(lián)網(wǎng)金融注定以銀行為主導(dǎo)

該藍(lán)皮書由人民銀行前副行長(zhǎng)李東榮博士擔(dān)任主編。由中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所、清華大學(xué)五道口金融學(xué)院、南開大學(xué)金融學(xué)院、北京中科金財(cái)科技股份有限公司、國(guó)泰君安研究所、安徽金融資產(chǎn)交易所、大連金融資產(chǎn)交易所等機(jī)構(gòu)的近50位業(yè)內(nèi)專家學(xué)者共同編寫。

藍(lán)皮書介紹，2015年互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)得到了極大發(fā)展，規(guī)模增長(zhǎng)，產(chǎn)品創(chuàng)新，涉及的領(lǐng)域與影響力也越來越大。不僅傳統(tǒng)金融企業(yè)加大了對(duì)互聯(lián)網(wǎng)工具的應(yīng)用，而且互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、生產(chǎn)性企業(yè)甚至為金融企業(yè)提供技術(shù)服務(wù)的企業(yè)，也加入互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，加上P2P、眾籌等純互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)推陳出新，出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)與金融水乳交融、相互促進(jìn)的興盛局面，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)以顛覆傳統(tǒng)金融的面貌展現(xiàn)在大眾的視野中。

“互聯(lián)網(wǎng)金融的未來是互聯(lián)網(wǎng)銀行�！彼{(lán)皮書稱，從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響來看，中國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融注定是以銀行為主導(dǎo)的互聯(lián)網(wǎng)金融，伴隨著金融體制的改革與轉(zhuǎn)型，銀行將會(huì)成為互聯(lián)網(wǎng)金融的核心角色，“可以說互聯(lián)網(wǎng)金融將會(huì)以資產(chǎn)證券化的互聯(lián)網(wǎng)銀行為主要表現(xiàn)形式�！�

今年初，銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)了中信銀行、光大銀行等27家股份制銀行和城商行開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的資格，信貸資產(chǎn)證券化備案制獲得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

藍(lán)皮書提到，2014年底我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的各類貸款余額高達(dá)80余萬(wàn)億元。信貸資產(chǎn)證券化有望盤活這個(gè)巨大的信貸存量市場(chǎng)，帶動(dòng)交易撮合平臺(tái)的大發(fā)展。目前，很多商業(yè)銀行和第三方公司開始關(guān)注這一歷史性機(jī)遇，如中科金財(cái)打造的第三方互聯(lián)網(wǎng)銀行平臺(tái)，定位于銀行資產(chǎn)的交易平臺(tái)，未來有望接入3000家中小銀行，為其提供資產(chǎn)管理和信貸業(yè)務(wù)服務(wù)。

P2P的體量難以做大

從發(fā)展階段看，P2P行業(yè)已經(jīng)歷了2007~2010年的行業(yè)起步期和2011~2013年的快速發(fā)展期。從2014年開始，整個(gè)行業(yè)逐步進(jìn)入調(diào)整緩沖期。

藍(lán)皮書認(rèn)為，P2P并不只是單純的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)創(chuàng)新，對(duì)于金融發(fā)展而言，做出了許多創(chuàng)新和貢獻(xiàn)，但P2P平臺(tái)也存在著較多的不足——

P2P本質(zhì)上是普惠金融，是傳統(tǒng)金融的有益補(bǔ)充，其體量難以做大;P2P針對(duì)得不到銀行貸款的小微企業(yè)，這類小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較大，P2P信貸平臺(tái)自行建立的信用模型難以被投資者認(rèn)可;P2P準(zhǔn)入門檻過低，加大了逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)的問題。

藍(lán)皮書認(rèn)為，消費(fèi)者保護(hù)薄弱。國(guó)內(nèi)P2P信貸平臺(tái)沒有義務(wù)對(duì)投資者進(jìn)行教育，也沒有統(tǒng)一的信息披露標(biāo)準(zhǔn)，投資者無(wú)法了解P2P運(yùn)行情況，遇到爭(zhēng)議也沒有地方進(jìn)行投訴。

“從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)壞賬率不低，投資、融資方的資質(zhì)低于傳統(tǒng)金融的客戶，加之引入互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)帶來的信息技術(shù)漏洞，整個(gè)行業(yè)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不容忽視�！彼{(lán)皮書認(rèn)為，P2P網(wǎng)貸本質(zhì)屬于金融業(yè)務(wù)，必然蘊(yùn)藏著相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，適當(dāng)而及時(shí)的監(jiān)管是這個(gè)行業(yè)保持有序高速發(fā)展的必要條件。

藍(lán)皮書認(rèn)為，細(xì)分、垂直領(lǐng)域會(huì)涌現(xiàn)出新的業(yè)內(nèi)參與者，特別是具有強(qiáng)大實(shí)力和背景的傳統(tǒng)金融公司及國(guó)企進(jìn)入P2P行業(yè)，包括上市公司在內(nèi)的大型集團(tuán)對(duì)現(xiàn)有玩家進(jìn)行的兼并收購(gòu)會(huì)進(jìn)一步加大行業(yè)整合的速度。

“預(yù)計(jì)P2P平臺(tái)將會(huì)向一站式投資理財(cái)平臺(tái)的方向發(fā)展，相對(duì)于銀行體系的間接融資，P2P更接近于直接融資并具有債權(quán)的屬性。從整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況和P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)收益分析，債權(quán)市場(chǎng)存在走低的趨勢(shì)�！彼{(lán)皮書認(rèn)為，為實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展，P2P行業(yè)應(yīng)尋求更多的增長(zhǎng)空間和業(yè)務(wù)覆蓋。

藍(lán)皮書預(yù)測(cè)，未來幾年將成為互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管年，P2P、眾籌、征信等領(lǐng)域的監(jiān)管都將慢慢落地。屆時(shí)，P2P行業(yè)也將被納入健康發(fā)展的軌道中來，雖然相應(yīng)的征信體系建設(shè)需要較長(zhǎng)的時(shí)間，但也將逐步確立，并推動(dòng)P2P行業(yè)的發(fā)展;監(jiān)管模式上可能有選擇的借鑒歐美的成熟經(jīng)驗(yàn)，走行業(yè)自律和政府監(jiān)管結(jié)合路子。線上純信用貸款、過橋抵押貸款、供應(yīng)鏈融資和科技融資可能成為未來P2P行業(yè)發(fā)展的突破口。