金融界網(wǎng)站2月29日訊 興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為，“兩會(huì)”之后，中長期變量的考量重新占據(jù)主導(dǎo)，A股不確定性增加，建議關(guān)注四類股：一是把握好資源周期性行業(yè)反復(fù)躁動(dòng)的機(jī)會(huì)，二是精選漲價(jià)中的細(xì)分行業(yè)，三是中長期布局現(xiàn)代服務(wù)業(yè)真成長標(biāo)的，四是高股息率、現(xiàn)金流健康、內(nèi)生增長扎實(shí)的標(biāo)的，作為積極防御的品種，四是高股息率、現(xiàn)金流健康、內(nèi)生增長扎實(shí)的標(biāo)的，作為積極防御的品種。

　　以下為興業(yè)策略研報(bào)：

　　“兩會(huì)”之后，中長期變量的考量重新占據(jù)主導(dǎo)，不確定性增加

　�。�1）供給側(cè)改革豐滿的愿景需要先面對(duì)現(xiàn)實(shí)的“骨感”。

　　（2）美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏影響人民幣匯率預(yù)期波動(dòng)，基本面改善過程的曲折帶來寬松預(yù)期波動(dòng)，倒逼式改革帶來增長預(yù)期的波動(dòng)。

　　（3）信用風(fēng)險(xiǎn)暴露可能引致風(fēng)險(xiǎn)偏好快速收縮

　　二季度行情特征

　�。�1）存量博弈下，消耗性、磨人的行情，伴隨震蕩和反復(fù)。需要留得青山（2）一個(gè)持續(xù)作用于市場的不確定性在于：中長期推進(jìn)轉(zhuǎn)型改革與短期維持穩(wěn)定守住底線的政策取向相互交織，影響風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（3）若穩(wěn)增長持續(xù)超預(yù)期（貨幣、財(cái)政等），注意把握周期性行業(yè)超預(yù)期表現(xiàn)機(jī)會(huì)。但需提防隨后房地產(chǎn)泡沫擴(kuò)張。敏銳捕捉戰(zhàn)機(jī)“打好游擊”

　　投資策略——積極防御

　�。�1）風(fēng)險(xiǎn)偏好反復(fù)波動(dòng)需要靈活控制倉位。戰(zhàn)略上的持久與戰(zhàn)役上的速?zèng)Q相結(jié)合。尋找機(jī)會(huì)，游擊滅敵，積小勝為大勝（2）絕對(duì)收益者可在恐慌情緒釋放之后，找準(zhǔn)方向游擊滅敵，并勇于止盈。相對(duì)收益者在“人少的地方”進(jìn)行布局，精選成長與估值相匹配的標(biāo)的（3）板塊選擇上，一是把握好資源周期性行業(yè)反復(fù)躁動(dòng)的機(jī)會(huì)，二是精選漲價(jià)中的細(xì)分行業(yè)，三是中長期布局現(xiàn)代服務(wù)業(yè)真成長標(biāo)的，四是高股息率、現(xiàn)金流健康、內(nèi)生增長扎實(shí)的標(biāo)的，作為積極防御的品種，四是高股息率、現(xiàn)金流健康、內(nèi)生增長扎實(shí)的標(biāo)的，作為積極防御的品種。