分析人士表示，股指大幅下挫的空間有限，反復(fù)磨底仍是當(dāng)前市場的主要格局

　　上周A股市場沖擊2900點未果后，呈現(xiàn)劇烈震蕩態(tài)勢。從上周二的深“V”反轉(zhuǎn)，到上周三的大幅低開，乃至上周四的尾盤空襲，無論股指如何的上躥下跳，但其中有一個突出的現(xiàn)象令人尤為關(guān)注——股指在下跌調(diào)整中持續(xù)大幅縮量，且頻頻出現(xiàn)新地量。在前期罕見的七連陽中，滬市單日量能一度接近3000億元，上周則跌破了2000億元，上周五更是只有1285億元，創(chuàng)兩個月新低。對此，有分析人士認(rèn)為，橫向整理是目前市場的主基調(diào)，但持續(xù)地量意味著平衡格局被打破的時間已經(jīng)不遠(yuǎn)。

　　四大利好穩(wěn)預(yù)期振信心

　　3月12日16時15分，在十二屆全國人大四次會議記者會上，中國證券監(jiān)督管理委員會主席劉士余、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會主席尚福林和中國保險監(jiān)督管理委員會主席項俊波回答了中外記者的提問。

　　其中，履新22天的證監(jiān)會主席劉士余毫無疑問成為大家關(guān)注的焦點。在發(fā)布會上，劉士余對注冊制、股市異常波動、熔斷機制等熱點問題給出了信息量很大的回答，穩(wěn)定了市場預(yù)期。

　　第一，注冊制是要搞的，至于怎么搞，要好好研究，需要一個較長的時間段。注冊制是不可以單兵突進(jìn)的。第二，去年股市異動中采取的措施防范了系統(tǒng)性風(fēng)險，目前市場已進(jìn)入修復(fù)狀態(tài)，一些臨時措施已經(jīng)退出，但談中國證券金融公司的退出為時尚早。第三，今后，“當(dāng)市場陷入連續(xù)且完全失靈的時候，仍然應(yīng)該果斷出手�！钡谒�，熔斷機制運行結(jié)果與初衷背離，未來資本市場改革必須立足中國國情，未來幾年我國以中小投資者為主體的市場結(jié)構(gòu)不會發(fā)生根本性變化，不具備推出熔斷機制的基本條件。

　　有分析人士指出，證監(jiān)會主席劉士余答記者問發(fā)出的四大重磅利好信息，穩(wěn)定了市場預(yù)期，并必將極大的提振市場信心，為A股市場中長期向好發(fā)展提供了強大支撐。

　　多重不利因素短期施壓

　　回到近期市場表現(xiàn)，上周四大盤以尾盤跳水的方式選擇向下變盤，大大制約了市場做多人氣，而上周五滬深兩市量能進(jìn)一步萎縮，且頻頻出現(xiàn)新地量，充分透露了市場弱勢的本質(zhì)，造成這種局面的原因主要來自以下幾大不利因素。

　　首先，全球市場降溫，外圍市場的冷氣導(dǎo)致投資者信心不穩(wěn)，制約A股市場的做多信心。其次，近期多項宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示不佳，比如進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅度下降、PPI下落、CPI急升等，這些宏觀數(shù)據(jù)對股票市場形成負(fù)面因素。第三，兩融余額剎車不止，時隔15個月后跌破8500億元，多頭缺少反攻的彈藥，這也讓股指反彈難以為繼。第四，隨著兩會即將結(jié)束，維穩(wěn)預(yù)期下降，部分投資者擔(dān)心下跌空間將再次開啟，這也是增量資金入場意愿不高的原因。

　　值得關(guān)注的是，近日，歐洲央行下調(diào)基準(zhǔn)利率、存款利率、貸款利率三大利率，并擴大月度QE購買額至800億歐元，負(fù)利率延續(xù)，貨幣寬松預(yù)期沒有改變，而新西蘭意外降息，也在減輕本國幣種的升值。在此背景下，本周四美聯(lián)儲將召開議息會議，美國是否加息將備受市場關(guān)注。從國內(nèi)因素看，1月份至2月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長是否回升，企業(yè)經(jīng)營的改善情況，以及本周將是股指期貨交割日，其對現(xiàn)貨市場的影響同樣值得關(guān)注。

　　整體來看，盡管本周兩會進(jìn)入后期階段，盤中維穩(wěn)資金操作力度明顯減弱，但記者會上發(fā)出的四大重磅利好信息將對當(dāng)前市場形成較大的信心支撐。從技術(shù)上看，年內(nèi)滬指兩次見到2638點，是因為美聯(lián)儲加息、兩次熔斷、大股東解禁、人民幣貶值趨勢預(yù)期、經(jīng)濟硬著陸擔(dān)憂、香港股匯雙殺、全球股市持續(xù)暴跌等綜合利空接踵而至才造成的。一般來說，后市除非有更大的利空，才會擊破該底部，因此股指大幅下挫的空間有限，反復(fù)磨底仍是當(dāng)前市場的主要格局。