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萬(wàn)科股權(quán)之爭(zhēng)國(guó)資“不戰(zhàn)而勝”?

2016-6-20 16:42| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 449| 評(píng)論: 0|來(lái)自: 京華時(shí)報(bào)

  股權(quán)之爭(zhēng)的背后都是國(guó)企能量的顯現(xiàn),這恰恰反映出民間資本在中國(guó)市場(chǎng)下愈加邊緣化的變動(dòng)趨勢(shì)。

  停牌已有半年之久的深市老牌上市公司萬(wàn)科,日前終于傳出了新的重組消息。6月17日深夜,萬(wàn)科董事會(huì)發(fā)布公告披露,擬以發(fā)行股份的方式購(gòu)買(mǎi)深圳地鐵集團(tuán)持有的前海國(guó)際100%股權(quán),初步交易價(jià)格為456.13億元。若此項(xiàng)交易完成,萬(wàn)科的股權(quán)結(jié)構(gòu)將發(fā)生很大變化,深圳地鐵公司晉身為第一大股東,而去年通過(guò)持續(xù)購(gòu)進(jìn)股份成為萬(wàn)科第一大股東的寶能系則將退居第二,在此項(xiàng)股權(quán)收購(gòu)之前長(zhǎng)期據(jù)有萬(wàn)科第一大股東位子的央企華潤(rùn)集團(tuán)則只能退居第三股東。

  令人意外的是,萬(wàn)科的這一公告剛剛對(duì)外發(fā)布,就遇到了其目前的第一大股東華潤(rùn)集團(tuán)的挑戰(zhàn)。華潤(rùn)認(rèn)為深圳地鐵無(wú)投資優(yōu)勢(shì)可言,因此他們派往萬(wàn)科的三位董事對(duì)議案投了反對(duì)票,并認(rèn)為這一議案在董事會(huì)上并未通過(guò)。華潤(rùn)的嗆聲意味著萬(wàn)科收購(gòu)前海國(guó)際還存在著較大的不確定性。雖然多方專家曾就二者的股權(quán)之爭(zhēng)進(jìn)行了分析與預(yù)測(cè),但是輿論卻忽視了一個(gè)重要的命題:萬(wàn)科收購(gòu)前海國(guó)際是在深圳市政府的引導(dǎo)下得以推進(jìn)的。

  因此,收購(gòu)結(jié)果其實(shí)已經(jīng)沒(méi)有多少懸念。作為一家國(guó)資企業(yè),雖然華潤(rùn)并不接受深圳市政府的領(lǐng)導(dǎo),但如果深圳市政府堅(jiān)定支持萬(wàn)科,華潤(rùn)是很難對(duì)抗到底的。值得回味的是,爭(zhēng)端初始時(shí),市場(chǎng)紛傳華潤(rùn)將收購(gòu)寶能持有的萬(wàn)科股權(quán)。如果這成為事實(shí),華潤(rùn)將坐牢萬(wàn)科第一大股東的位子,即使萬(wàn)科收購(gòu)了前海國(guó)際,仍然不能動(dòng)搖華潤(rùn)的地位。但是,這一傳說(shuō)很快被華潤(rùn)否定,其在發(fā)布的另一份公告中表示這純屬揣測(cè)和無(wú)稽之談。這一紙聲明,與其說(shuō)是發(fā)給市場(chǎng)看的,倒不如說(shuō)是發(fā)給萬(wàn)科看的,是發(fā)給深圳市政府看的,它的效果是讓萬(wàn)科和深圳市政府吃到了一顆“定心丸”。

  事實(shí)上,民企對(duì)國(guó)資企業(yè)的依賴恰是此次股權(quán)之爭(zhēng)的一大要點(diǎn)。萬(wàn)科作為一家民營(yíng)企業(yè),當(dāng)它遇到“野蠻人”的時(shí)候,轉(zhuǎn)而向政府、向國(guó)有企業(yè)尋求支援,而且很可能獲得成功。而去年底,面對(duì)寶能系的挑戰(zhàn),萬(wàn)科四處求援的目標(biāo)也基本上是國(guó)有企業(yè)。

  華潤(rùn)與萬(wàn)科的分歧,只是一種經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略差異。雙方背后,都是國(guó)企能量的顯現(xiàn)。盡管華潤(rùn)對(duì)深圳地鐵不看好,但不可否認(rèn)的是,這一重組如果獲得成功,萬(wàn)科不僅能夠有效地?cái)r截寶能系,而且能夠在房地產(chǎn)主業(yè)出現(xiàn)變化的微妙時(shí)刻,為萬(wàn)科引入新的核心業(yè)務(wù)。但是,這一切都是基于政府的支持。而去年曾經(jīng)熱鬧一時(shí)的寶能系,目前只能作壁上觀。據(jù)萬(wàn)科獨(dú)立董事華生透露,他目前“只求全身而退”。

  今年1月,萬(wàn)科董事長(zhǎng)王石在一個(gè)講話中曾經(jīng)公開(kāi)表示對(duì)民營(yíng)企業(yè)的不屑,在受到輿論批評(píng)后作了道歉。但是,王石作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)人,他本能地捕捉到了中國(guó)市場(chǎng)正在出現(xiàn)的變化,即國(guó)資企業(yè)在市場(chǎng)上正占有越來(lái)越大的份額,而民間資本將越來(lái)越邊緣化。王石基于這樣的判斷,作出了有利于萬(wàn)科的選擇。我們可以設(shè)想一下,在目前的市場(chǎng)環(huán)境下,由深圳地鐵入主萬(wàn)科和由寶能系入主萬(wàn)科,顯然前者更能給萬(wàn)科帶來(lái)利益。

  日前,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的一項(xiàng)數(shù)據(jù)表明,今年1-5月,我國(guó)民間固定投資同比名義增長(zhǎng)僅為3.9%,增速比1-4月回落1.3個(gè)百分點(diǎn)。民間資本在宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中處于低迷狀態(tài),這對(duì)于我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是不利的。從這一點(diǎn)來(lái)說(shuō),萬(wàn)科不斷尋求與國(guó)有企業(yè)的合作,不管是華潤(rùn)還是深圳地鐵,都是一種順勢(shì)而為,表現(xiàn)出了它作為一個(gè)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)理性。只是萬(wàn)科的這種經(jīng)濟(jì)理性,恰恰深刻地反映了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的某種不理性。(周俊生)


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