互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)規(guī)范發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制建議

2016-7-25 17:28| 發(fā)布者: 解剛| 查看: 503| 評(píng)論: 0|來(lái)自: 金融時(shí)報(bào)

　　一、P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制
　　P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)作為一種新型金融信息中介，旨在在互聯(lián)網(wǎng)上對(duì)借貸雙方進(jìn)行撮合，是正規(guī)金融體系的有益補(bǔ)充，體現(xiàn)著普惠金融的特質(zhì)，應(yīng)回歸小額、分散、小微的功能定位。但很多P2P平臺(tái)為了確保投資者資金安全，紛紛開辟線上線下并行運(yùn)營(yíng)的O2O方式，切割傳統(tǒng)純信用平臺(tái)業(yè)務(wù)，將風(fēng)險(xiǎn)剝離到第三方擔(dān)保公司等專業(yè)機(jī)構(gòu)。P2P行業(yè)過(guò)度依賴擔(dān)保，就將自身放在與銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)的地位上，又沒(méi)有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)具備的各種優(yōu)勢(shì)，必然在競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，為了生存，必然會(huì)滑向違法違規(guī)經(jīng)營(yíng)甚至金融犯罪的深淵。比如，開展線下營(yíng)銷，向不特定對(duì)象勸誘銷售；非法建立資金池；以自融為目的建立偽P2P平臺(tái)；默許借款人甚至自行制造假借貸標(biāo)的；采用借新還舊的龐氏騙局模式，為平臺(tái)母公司或其關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行融資等。上述非法行為，嚴(yán)重?fù)p害了投資者利益，造成巨大風(fēng)險(xiǎn)隱患，增加了社會(huì)不穩(wěn)定因素。
　　對(duì)此，應(yīng)該促進(jìn)P2P行業(yè)回歸為實(shí)體行業(yè)服務(wù)的本質(zhì)，打破剛性兌付和過(guò)度依賴擔(dān)保，促進(jìn)大數(shù)據(jù)在P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的運(yùn)用。具體而言：
　　一是完善大數(shù)據(jù)與金融的嫁接。大數(shù)據(jù)能夠在三個(gè)方面改善P2P行業(yè)現(xiàn)狀。首先，能夠幫助P2P平臺(tái)獲得客戶，同時(shí)精確獲知客戶投資偏好和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，使得P2P能夠圍繞其目標(biāo)客戶設(shè)計(jì)與客戶能力水平相適應(yīng)的產(chǎn)品；其次，大數(shù)據(jù)分析下風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)的功能，能夠有效提升P2P行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制能力；最后，大數(shù)據(jù)對(duì)整體行業(yè)的動(dòng)態(tài)統(tǒng)計(jì)和監(jiān)測(cè)，能夠?yàn)楸O(jiān)管者提供準(zhǔn)確的策略與行動(dòng)依據(jù)。
　　二是深挖專業(yè)領(lǐng)域。選擇合適的金融業(yè)態(tài)服務(wù)特定對(duì)象，積累有價(jià)值的大數(shù)據(jù)資源。不同行業(yè)有不同的發(fā)展?fàn)顩r和風(fēng)險(xiǎn)類型，傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)企業(yè)與高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)就有截然不同的行業(yè)數(shù)據(jù)、風(fēng)險(xiǎn)偏好和商業(yè)習(xí)慣，不應(yīng)該再盲目發(fā)展全行業(yè)多領(lǐng)域的大規(guī)模P2P平臺(tái)，應(yīng)鼓勵(lì)P2P平臺(tái)針對(duì)細(xì)分市場(chǎng)提供特色的普惠金融服務(wù)。
　　三是大力發(fā)展“互聯(lián)網(wǎng)+（P2P＋）供應(yīng)鏈金融／消費(fèi)金融”。消費(fèi)金融與供應(yīng)鏈金融是我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容之一。供給側(cè)改革主要包括兩方面：一要提供好的商品和服務(wù)，這就需要供應(yīng)鏈金融完善產(chǎn)品供應(yīng)融資渠道，幫助能夠提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品的企業(yè)發(fā)展壯大；二要有錢去購(gòu)買商品和服務(wù)，消費(fèi)金融就能夠幫助消費(fèi)者在合理的開支規(guī)劃下提前獲得心儀的商品和服務(wù)。同時(shí)，供應(yīng)鏈金融和消費(fèi)金融可以完善P2P行業(yè)的數(shù)據(jù)來(lái)源。隨著消費(fèi)金融和供應(yīng)鏈金融平臺(tái)對(duì)用戶行為數(shù)據(jù)、社交、交易數(shù)據(jù)以及消費(fèi)品類、數(shù)額、還款期限、銀行流水等海量數(shù)據(jù)的積累，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融將開發(fā)出更多優(yōu)秀的消費(fèi)金融產(chǎn)品，更好地服務(wù)于用戶的消費(fèi)金融需求。
　　二、股權(quán)眾籌的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制
　　股權(quán)眾籌對(duì)于我國(guó)金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，目前最大的價(jià)值作用，在于幫助打破剛性兌付和過(guò)度依賴擔(dān)保。相對(duì)于使得初創(chuàng)企業(yè)在前期就背負(fù)負(fù)債而言，以股權(quán)方式進(jìn)行投資更適合于初創(chuàng)企業(yè)的融資需要。同時(shí)，股權(quán)眾籌為初創(chuàng)企業(yè)也帶來(lái)了各種資源，無(wú)論是先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)還是市場(chǎng)渠道，都是企業(yè)極為需要的。股權(quán)眾籌中的投資者比起在P2P業(yè)態(tài)中能夠更了解投資項(xiàng)目。在目前眾多互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資實(shí)踐中，有以身邊的小店為主要投資對(duì)象的平臺(tái)，投資者既是股東也是消費(fèi)者，投資者對(duì)投資項(xiàng)目的監(jiān)督也十分便利，形成了非常良性的投資—消費(fèi)生態(tài)圈。
　　股權(quán)眾籌同樣存在一些亂象，主要是違反相關(guān)法律法規(guī)，公開向社會(huì)宣傳，向不特定對(duì)象募集資金；存在虛假或夸大項(xiàng)目，違規(guī)宣傳保本、高收益；平臺(tái)涉及混合經(jīng)營(yíng)，同時(shí)從事股權(quán)投資、P2P網(wǎng)貸、眾籌等業(yè)務(wù)，有些平臺(tái)甚至沒(méi)有任何互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)牌照，通過(guò)復(fù)雜的操作對(duì)自身加以偽裝，在外觀上與金融無(wú)關(guān)，但實(shí)質(zhì)上從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)等。
　　對(duì)此，股權(quán)眾籌平臺(tái)必須加強(qiáng)自身專業(yè)化建設(shè)，負(fù)責(zé)地進(jìn)行盡職調(diào)查，確保不能有虛假的項(xiàng)目或者違背市場(chǎng)道德的項(xiàng)目，保證信息披露真實(shí)、完整、準(zhǔn)確，不能損害投資者的權(quán)益。不能借助平臺(tái)做私募基金，不能打著眾籌的旗號(hào)做其他事。并且，對(duì)于股權(quán)眾籌等互聯(lián)網(wǎng)金融要實(shí)行穿透式監(jiān)管，揭露平臺(tái)偽裝的面紗，發(fā)現(xiàn)其業(yè)務(wù)本質(zhì)。穿透式監(jiān)管順應(yīng)了新技術(shù)沖擊下市場(chǎng)變革的實(shí)際狀況：面對(duì)目前金融混業(yè)、跨界綜合經(jīng)營(yíng)的現(xiàn)狀，需要打破牌照式監(jiān)管、分業(yè)監(jiān)管、機(jī)構(gòu)監(jiān)管的傳統(tǒng)模式，采取功能監(jiān)管、綜合監(jiān)管、行為監(jiān)管的統(tǒng)合監(jiān)管路徑。未來(lái)，應(yīng)當(dāng)建立以大數(shù)據(jù)為核心的共享信息披露體制（區(qū)別于傳統(tǒng)強(qiáng)制披露制度），股權(quán)眾籌的風(fēng)險(xiǎn)控制將主要以風(fēng)險(xiǎn)的提示和信息披露為重心，建立信用體系和中央數(shù)據(jù)庫(kù)體系，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)信息工具等路徑降低互聯(lián)網(wǎng)金融中的信息不對(duì)稱，有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)。
　　三、第三方支付的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制
　　互聯(lián)網(wǎng)金融另一個(gè)值得關(guān)注的領(lǐng)域是第三方支付領(lǐng)域，該領(lǐng)域存在的主要問(wèn)題和風(fēng)險(xiǎn)是：以支付為名，行非法攬儲(chǔ)之實(shí)；賬戶安全性不高；存在洗錢可能；備付金管理薄弱，存在備付金挪用可能；部分機(jī)構(gòu)無(wú)證經(jīng)營(yíng)等。
　　針對(duì)第三方支付存在的種種風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)當(dāng)盡快制定相關(guān)法律法規(guī)，出臺(tái)支付結(jié)算管理?xiàng)l例，明確監(jiān)督管理部門的職責(zé)和權(quán)限，加強(qiáng)支付牌照管理，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入、退出，逐步清理和打擊非法開展資金支付清算業(yè)務(wù)的無(wú)證機(jī)構(gòu)，完善支付機(jī)構(gòu)客戶備付金集中存管制度，加強(qiáng)賬戶資金監(jiān)控，做好支付機(jī)構(gòu)的整改規(guī)范，處理各種違法違規(guī)行為，維護(hù)市場(chǎng)秩序，引導(dǎo)非銀行支付機(jī)構(gòu)堅(jiān)持為社會(huì)提供小額、快捷、便利支付服務(wù)的宗旨。
　　此外，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制還必須注意到一個(gè)趨勢(shì)：互聯(lián)網(wǎng)金融正在走向三四線城市甚至下沉到農(nóng)村市場(chǎng)。筆者前段時(shí)間在某省調(diào)研，該省作為農(nóng)業(yè)大省，“互聯(lián)網(wǎng)+農(nóng)村金融”的實(shí)踐發(fā)展迅猛。然而，小城市和農(nóng)村的金融消費(fèi)者長(zhǎng)期以來(lái)都依賴于銀行渠道投融資，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的認(rèn)識(shí)不足，很多金融消費(fèi)者依然將互聯(lián)網(wǎng)金融視為一種銀行理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不充分，很多人迷信剛性兌付，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力也不足。小城市及農(nóng)村金融消費(fèi)者對(duì)不良率的容忍度明顯低于一線城市，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)必須做好風(fēng)險(xiǎn)控制，以防極少的違約率就引發(fā)投資者恐慌，造成擠兌風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)也應(yīng)該做好投資者資質(zhì)審核和消費(fèi)者教育，把投資者保護(hù)放到首位，以促進(jìn)市場(chǎng)良性發(fā)展，防止劣幣驅(qū)逐良幣。
　　我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融目前還處于初創(chuàng)階段，面對(duì)的是金融基礎(chǔ)設(shè)施不健全、信用體系缺位、合格金融消費(fèi)者缺乏的市場(chǎng)，走一些彎路是不可避免的。從我國(guó)現(xiàn)實(shí)需要尤其是促進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新的角度看，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的前景是光明的�？傮w來(lái)看，應(yīng)當(dāng)從投資者保護(hù)和信用工具兩條路徑完善互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)制，以投資者保護(hù)為核心，加強(qiáng)投資者教育，完善投資者適當(dāng)性制度，改變過(guò)去的監(jiān)管模式，更加強(qiáng)調(diào)行為監(jiān)管和功能監(jiān)管，堅(jiān)持宏觀與微觀相結(jié)合，加強(qiáng)行業(yè)自律監(jiān)管，完善信息工具的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)制作用，建立事前監(jiān)管預(yù)警監(jiān)測(cè)體系，突出大數(shù)據(jù)功能。
　　總之，互聯(lián)網(wǎng)金融是當(dāng)前國(guó)家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要內(nèi)容之一，期待未來(lái)會(huì)有更合理的監(jiān)管制度、更理性的參與者以及更完善的市場(chǎng)，三位一體的互聯(lián)網(wǎng)金融體系將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的重要組成部分。
　�。ㄗ髡呦抵袊�(guó)人民大學(xué)法學(xué)院副院長(zhǎng)、教授，中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)和《金融時(shí)報(bào)》“共促互聯(lián)網(wǎng)金融規(guī)范發(fā)展”專欄特約撰稿人，文章僅代表作者本人觀點(diǎn)）