一年有四季，公募基金行業(yè)卻只有冬夏。

　　在2015年公募基金規(guī)模暴增、全行業(yè)盈利創(chuàng)歷史新高之后，今年以來，股市的持續(xù)震蕩、基金發(fā)行市場總體低迷和公募基金規(guī)模的停滯不前，使得那些權益類基金占比較高的基金公司正面臨盈利大幅下滑的窘境。

　　第一創(chuàng)業(yè)證券8月6日發(fā)布的半年報顯示，其持股29%的銀華基金今年上半年盈利狀況大幅下滑。其中，銀華基金上半年取得營業(yè)收入5.206億元，與去年同期的10.284億元相比，縮水比例達到49.38%，近乎腰斬。而同營業(yè)收入相比，銀華基金凈利潤降幅更為驚人，第一創(chuàng)業(yè)證券半年報披露，銀華基金上半年凈利潤僅為9784萬元，而去年同期則高達4.3924億元，凈利潤下滑幅度高達77.73%!

　　一位業(yè)內資深人士認為，“這說明在收入大幅下降的情況下，銀華基金整體運營成本依然在上升，從而導致凈利潤下滑幅度遠超收入降幅”。公募基金行業(yè)競爭的激烈和成本的剛性在銀華基金身上得到了較為充分的體現(xiàn)。

　　實際上，在去年股災爆發(fā)之后，基金公司盈利就開始大幅下滑。第一創(chuàng)業(yè)證券招股說明書顯示，銀華基金去年全年營業(yè)收入18.899億元，凈利潤5.361億元，如果扣除上半年收入和凈利潤，則下半年營業(yè)收入和凈利潤都已經見頂回落。

　　銀華基金是業(yè)內老牌基金公司，權益類基金規(guī)模占比較重，在股市大幅走低的情況下，收入和凈利隨之下滑在所難免，只是下滑幅度如此之大令人難以置信。

　　無獨有偶，其他已經曝光盈利狀況的基金公司同樣出現(xiàn)凈利潤同比下滑的情況。國際實業(yè)半年報顯示，旗下萬家基金上半年取得營業(yè)收入2.728億元，同比增長13.3%，但實現(xiàn)凈利潤0.264億元，同比下滑21.78%，顯示萬家基金在今年上半年出現(xiàn)了收入增長而凈利潤下滑的背離情況。

　　股市低迷使得實力不強的小型基金公司加劇虧損。西部證券披露的半年報顯示，旗下西部利得基金今年上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4423.78萬元，凈利潤為虧損1422.42萬元。而在去年上半年，西部利得基金實現(xiàn)營業(yè)收入2511.84萬元，虧損額為569.98萬元。相比去年同期，西部利得基金營業(yè)收入大增76%，但是虧損額反而放大了1.5倍，意味著在經歷去年全行業(yè)大面積盈利之后，今年將再度出現(xiàn)中小基金公司重現(xiàn)虧損乃至虧損加大的局面。

　　“半江瑟瑟半江紅”，在權益類基金占比較重的基金公司和中小基金公司盈利大幅下滑的情況下，固收規(guī)模較大的基金公司上升勢頭強勁。日前南京高科披露的半年報顯示，其參股的鑫元基金今年上半年無論是營業(yè)收入，還是凈利潤繼續(xù)高速增長，絲毫不受股市低迷影響。業(yè)內人士認為，這主要是鑫元基金以發(fā)展固定收益產品為主，資產管理規(guī)模持續(xù)增長，推動收入和凈利暴增。基金行業(yè)公司的結構分化難以避免。

　　同樣，以固定收益產品為主的創(chuàng)金合信基金似乎也未受到股市低迷影響。第一創(chuàng)業(yè)證券半年報顯示，旗下創(chuàng)金合信基金上半年取得營業(yè)收入9794萬元，凈利潤589萬元。而去年全年創(chuàng)金合信營業(yè)收入為1.21億元，凈利潤1114萬元，意味著今年上半年創(chuàng)金合信基金收入已達去年全年的八成，凈利潤也達到去年全年的53%，同樣并未受到行業(yè)景氣不佳的影響。未來隨著更多基金公司盈利狀況的曝光，基金行業(yè)各個公司盈利分化的趨勢將更加明顯。