2016年開年,中國金融信貸數(shù)據(jù)創(chuàng)下歷史新高,經(jīng)濟學家預警金融杠桿風險突出,宏觀審慎改革啟動在即,諸多問題引發(fā)市場的關(guān)注,央行行長周小川近期也接受了來自海內(nèi)外媒體的采訪,回應市場關(guān)心的焦點問題。 早前,國際貨幣基金組織(IMF)總裁拉加德曾說,中國央行缺乏與市場溝通,請讀者跟隨《第一財經(jīng)日報》記者的腳步,回顧2月26日的周小川記者見面會。 宏觀審慎政策框架應考慮各國國情 金融危機后,世界各國都推進了以宏觀審慎為主線的金融監(jiān)管架構(gòu)改革,央行對系統(tǒng)性風險的管理明顯加強,大多數(shù)央行都承擔了對系統(tǒng)重要性金融機構(gòu)的監(jiān)管,中國“十三五”規(guī)劃中指出要改革并完善適應現(xiàn)代金融市場發(fā)展的金融監(jiān)管框架,實現(xiàn)金融風險監(jiān)管全覆蓋。 中國即將啟動的金融監(jiān)管架構(gòu)改革早已是業(yè)界討論的焦點。而對此,周小川在回答《第一財經(jīng)日報》記者提問時表示:“各國執(zhí)行宏觀審慎政策框架應考慮各國國情,包括體制、法律。所以各個國家是按照此框架執(zhí)行,但情況不一樣。執(zhí)行宏觀審慎政策框架不一定意味著要有監(jiān)管體制改革,監(jiān)管體制改革是一個更復雜、更具有挑戰(zhàn)性的題目。” 周小川介紹,宏觀審慎政策框架是G20的成果之一。在2008年全球金融危機爆發(fā)以后,G20國家共同努力借助巴塞爾委員會和金融穩(wěn)定理事會的研究,在此基礎(chǔ)上,G20領(lǐng)導人正式批準同意使用宏觀審慎政策框架來應對危機。這既包括加強監(jiān)管,也包括金融政策要有逆周期性,防止經(jīng)濟大起大落,逆周期進行調(diào)節(jié)。與此同時,G20也根據(jù)對危機的研究和新的體會在規(guī)則方面修訂了一部分過去的金融監(jiān)管和評價指標體系,或者建立新的指標體系來使宏觀調(diào)控更加審慎,這已經(jīng)達成共識。 “全球金融危機爆發(fā)以來,監(jiān)管體制有些不令人滿意,甚至有些缺陷會導致某些問題的突發(fā)或者某些問題的潛在的發(fā)展,因此大家都有愿望要改革金融監(jiān)管體制。有的是漸變,有的動作較大,全球?qū)嵺`不同。有一些傾向性的意見,但沒有一個完全一致的模式!敝苄〈ū硎,我國的金融監(jiān)管體制在危機中也有一些不令人滿意的表現(xiàn),特別是2015年中國金融市場出現(xiàn)的一些動蕩也促使我們反思金融監(jiān)管體制需要做出調(diào)整,目前此問題還處在研究階段。其中一個因素是要考慮新的監(jiān)管體制是否有利于宏觀審慎政策體系的有效運行和政策框架的執(zhí)行。當然,除此以外,還應考慮其他一些因素。 去杠桿和加杠桿的權(quán)衡 不久前,央行與銀監(jiān)會頒布房地產(chǎn)新政,再次下調(diào)二套房個貸首付比例,這被業(yè)內(nèi)認為是在加杠桿。今年1月份,我國貸款投放增長2.5萬億元,同比多增1萬多億元,一些市場評論認為這也是加杠桿。同時,一些評級公司最近對中國公司的負債率表示了擔憂。 在這些背后,經(jīng)濟下行壓力巨大是不爭的事實,監(jiān)管如何看待去杠桿和加杠桿的權(quán)衡?針對金融杠桿問題,周小川認為有幾方面考慮:首先,中國作為改革轉(zhuǎn)軌國家,按理說住房貸款應該有一個大力發(fā)展的階段。同時在城鎮(zhèn)化的過程中,住房貸款可能有比較快速的發(fā)展。 但快速發(fā)展風險是不是很大呢?在周小川看來,從中國的情況看,個人住房貸款占銀行總貸款中的比重還是相對偏低的,有很多國家個人貸款,特別是住房貸款可能占總貸款的40%~50%,中國只有百分之十幾,比例比較低。所以銀行系統(tǒng)也覺得個人住房抵押貸款還是相對比較安全的產(chǎn)品,有發(fā)展的機會。 但是房地產(chǎn)市場時冷時熱,周小川認為這也需要有宏觀審慎政策框架,進行逆周期調(diào)節(jié),而其中一個工具就是首付比。“過去定的30%,現(xiàn)在適當下調(diào),因為實際上這個審慎的空間還是夠的,個人住房抵押貸款產(chǎn)生的壞賬比例仍舊明顯小于其他領(lǐng)域(比如企業(yè)的貸款和對開發(fā)商的貸款),所以個人住房抵押貸款仍舊是銀行比較偏愛的一個產(chǎn)品,他們有意愿發(fā)展!敝苄〈ㄕf。 其次,周小川認為,在宏觀和微觀審慎監(jiān)管框架之下,將來應該進一步加強對銀行總體健康程度的考核,讓銀行有較大的自主權(quán)來決定它們對不同客戶采取什么樣的政策。 “有的銀行認為這個客戶風險小,它可以有一定的靈活性決定價格怎么定,首付比怎么定。但這個銀行總體的質(zhì)量應有監(jiān)管部門進行更加嚴格的綜合平衡監(jiān)管,這可能是更有靈活性、更有效的一個體系!敝苄〈ㄕf,中國各個省份情況不一樣,大城市、中等城市、三四線城市情況不一樣,每個城市都不一樣,而銀行沒有靈活性,貸款條件都是統(tǒng)一定的,這有缺點!八袁F(xiàn)在要加強對金融機構(gòu)整體的審慎性的監(jiān)管。同時商業(yè)銀行和其他的金融機構(gòu)在具體業(yè)務的靈活度方面可以有一定的裁量權(quán)?傮w來講這樣不會影響整體風險可控的程度。” 周小川表示,從宏觀層面看,中國如果想控制杠桿率,應掌握好整個杠桿率,關(guān)鍵還是要如何應對企業(yè)杠桿率過高的問題,也有一部分人比較關(guān)注地方政府的杠桿率是否偏高的問題,從總量上來講個人消費貸款的杠桿率不太高。 |
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