在一片多空爭論中，A股一季度行情塵埃落定，五只“國家隊”基金的布局路徑由此清晰起來。運行半年多以來，五只“國家隊”基金的業(yè)績水平出現了顯著分化。

　　2015年7月，證金公司宣布以2000億元申購五家基金公司旗下基金，加上基金公司本身運用固有資金認購1000份，五只400億元規(guī)模的國家隊基金相繼成立，分別是華夏新經濟、嘉實新機遇、南方消費活力靈活配置、易方達瑞惠靈活配置和招商豐慶靈活配置。

　　受“猴市”行情拖累，一季末，五只國家隊基金共虧損173.28億元，其中虧損最少的基金是招商豐慶，首季該基金的利潤為-16.43億元，而表現最差的則是華夏新經濟，首季該基金利潤為-48.14億元。

　　界面新聞記者梳理發(fā)現，成立半年多以來，這五只國家隊基金十大重倉股仍以傳統的金融與消費類等白馬股為主，業(yè)績表現的關鍵所在為建倉時點以及后期倉位管理。

　　嘉實新機遇、華夏新經濟成立于去年7月13日，其累計收益均為負值，后者跌幅超過了10%，其余三只成立晚半個月，成立以來則均實現了正收益，易方達瑞惠更是漲近12%，大幅領先于其余基金產品。

　　去年四季度，五只基金都分享了市場反彈的成果，除招商豐慶以外，其余四只階段漲幅均在15%以上，三季度末倉位九成以上的易方達瑞惠以18%的漲幅居首。其后五只基金的倉位增減則有所分化：嘉實新機遇、華夏新經濟四季度倉位繼續(xù)上升，雖然享受了期間的市場反彈，但在2016年開年的市場大跌中受到重創(chuàng)，年初以來累計跌幅均在10%以上；其余三只基金在四季度大幅建倉，跌幅僅在4%-6%左右。

　　一季度除南方消費活力倉位小幅上漲至48%以外，其余四只基金倉位水平均有所下行，華夏新經濟、嘉實新機遇倉位分別為75%、55%，相對領先于其余基金產品，這也是嘉實新機遇和華夏新經濟在一季度虧損較大的關鍵原因。數據顯示，這兩只基金在一季度分別下跌了10.07%和11.71%，期末凈值分別為0.9560元和0.9120元。

　　一季度實現虧損最少的為招商豐慶靈活配置基金，這同該只基金倉位比重不到三成，單從利潤來看，招商豐慶混合可以算是比較抗跌的“國家隊”基金。

　　歷經了A股一季度一波三折的走勢，多空雙方圍繞3000點展開拉鋸戰(zhàn)反復盤整，接下來的二季度該如何布局？

　　華夏新經濟基金經理、華夏基金股票投資部總監(jiān)彭海偉認為，展望二季度，美國加息延后，美元短期走軟，人民幣匯率貶值壓力有所緩解。經濟企穩(wěn)需要市場利率進一步下調，但通脹壓力限制了利率短期的下行空間。受眾多因素影響，預計二季度市場將處于震蕩行情，存在階段性、結構性的機會，接下來將據市場情況進一步優(yōu)化組合結構。

　　易方達瑞惠基金經理廖振華認為，二季度，隨著政府一系列托底宏觀經濟的政策效果逐步體現和美聯儲加息節(jié)奏放緩，預計經濟增長不會出現大幅回落。供給側改革也將通過更市場化的方式，逐步解決困擾中國經濟的產能過剩問題，促進相關行業(yè)的盈利回升和集中度優(yōu)化，而互聯網、人工智能、新能源和文化娛樂等新興產業(yè)將繼續(xù)崛起。